Giuseppe Timpone
La benzina è tornata a 2 euro, con la verde sopra tale soglia e il diesel mediamente di qualche centesimo al di sotto. E dire che fino all’8 luglio prossimo sarà in vigore il taglio delle accise, che abbassa complessivamente il prezzo di 30,5 centesimi al litro. Senza di esso, il carburante sarebbe già tra 2,30 e 2,40 euro. Una botta pazzesca per gli automobilisti. Per non parlare dell’inflazione, che già a maggio è salita in Italia al 6,9%, dato record dal 1986. Fino a qualche giorno fa, il rinnovo del taglio delle accise era dato per molto probabile.
Cresce il costo del debito
Ieri, lo spread BTp-Bund a 10 anni è volato sopra 240 punti base. Il nostro debito pubblico è sotto pressione sul rialzo dei tassi BCE già annunciato per luglio e che a settembre potrà essere anche dello 0,50%. Finiti gli acquisti di titoli di stato con il “quantitative easing”, poi, non esiste ad oggi alcun ombrello offerto da Francoforte all’Italia per ripararla dalla pioggia di vendite speculative.
Il costo di emissione del debito continua a salire. Ormai, il BTp a 7 anni viaggia al 3,50%. Questo è nei fatti il rendimento medio ponderato dei nostri bond. Era a meno dello 0,80% all’inizio dell’anno. A questo tasso, la spesa per interessi tenderebbe a superare i 95 miliardi di euro all’anno a regime. Superava di poco i 60 miliardi nel 2021. E il governo Draghi aveva previsto solamente un aumento di pochi miliardi per gli anni successivi, tra l’altro a meno di 63 miliardi per il 2022.
Per questo il Tesoro spinge per imprimere una frenata alla corsa del debito. Misure in deficit sono scartate finché non si rendano inevitabili. Un “modus operandi” che abbiamo visto con il caro bollette e che probabilmente sarà replicato con il taglio delle accise.
Taglio delle accise contro l’inflazione
Unico appiglio, il turismo. Il settore riparte del tutto dopo uno stop di oltre due anni. Già i flussi in entrata appaiono elevati, anche se l’inflazione morde un po’ ovunque e potrebbe frenare le partenze. Gli stessi italiani dovrebbero spostarsi in massa verso le località di vacanza, in patria così come all’estero. Questa vivacità aiuterà l’economia in una congiuntura complicata, sostenendo particolarmente proprio il gettito dell’IVA e quello delle accise. In altre parole, il taglio delle accise potrebbe persino essere ripagato in buona parte dal boom dei consumi legati al turismo nei prossimi mesi.
D’altra parte, se il governo Draghi non può permettersi di fare ancora più debiti, non può neppure pensare di far esplodere ulteriormente l’inflazione. Senza il taglio delle accise, il 6,9% di maggio sarebbe persino desiderabile. E la guerra russo-ucraina non si arresta, né la crisi alimentare globale si avvia a una soluzione. Milioni di tonnellate di cereali restano nei silos ucraini, non esportabili per via degli attacchi russi. E Mosca chiede il ritiro delle sanzioni per far riprendere le esportazioni di grano. In pratica, la crisi non è più solamente energetica, ma generalizzata. Anche perché nel frattempo i lockdown in Cina contro il Covid stanno accentuando i colli di bottiglia, i quali a loro volta sono stati una forte concausa del ritorno dell’inflazione dopo qualche decennio di assenza.
