Goldman Sachs Certificati Phoenix Memory: come investire su Axa indirettamente

Si analizza un certificato targato Goldman Sachs che consente di investire su Axa indirettamente, ossia con protezione e cedole condizionate.
2 anni fa
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Fra i certificati emessi da Goldman Sachs ne ha spunta uno recentemente emesso, che in sostanza permette di investire indirettamente su 1 società appartenente al settore assicurativo.

Indirettamente perché, con un impiego di danaro limitato (taglio nominale da 100 Euro), è possibile investire su un’azione che opera principalmente nel macro-settore finanziario, e specificatamente nell’attività assicurativa.

Goldman Sachs Certificati Phoenix Memory: informazioni quantitative sul sottostante

Il sottostante del certificato targato Goldman Sachs è rapprensentato da Axa

  1. L’azione è solo una, per cui il rischio di correlazione si riduce al solo mercato/settore in cui è quotata/opera.
  2. Il titolo dispone di uno storico sufficiente per effettuare adeguate valutazioni di stampo quantitativo. E’ possibile ad esempio analizzare il processo che muove fondamentalmente il prezzo, e quindi la natura stocastica del sottostante analizzato, potendo osservare anche eventuali mutamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame.
  3. Investendo prevalentemente in titoli a reddito fisso è esposta a variabili economiche come tassi d’interesse, quantità di moneta in circolo nel sistema e quindi inflazione
  4. L’azione presenta una volatilità mediamente contenuta, e questo non giova molto alla costruzione in termini di facilità e risparmio nella costruzione del certificato in termini di costi più bassi delle opzioni, conservatività dei livelli di protezione – barriera e di percepimento dei premi potenziali -, redditività, scadenze più brevi ecc.
  5. Per concludere non è possibile il confronto fra la metrica del P/E attuale della singola azienda rispetto al settore assicurativo europeo ed al gruppo di pari.

Fatte queste considerazioni, chi vuole investire indirettamente nella suddetta azienda, può utilizzare questo certificato di investimento Phoenix Memory

Goldman Sachs Certificati Phoenix Memory: struttura del certificate, come investire su Axa indirettamente

A seguire la struttura del certificato targato Goldman Sachs

  • Barriera europea sul capitale al 70% dei valori iniziali
  • Trigger cedole al 70% dei livelli iniziali
  • Cedole semestrali condizionate del 2,80% (max 5,60% annuo) con effetto memoria
  • Autocall trigger semestrale – che permette di ricevere il rimborso anticipato – osservabile dal 2° semestre (dal 19.05.2023) e pari al 100% dei valori iniziali
  • Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito cedlab pro a circa 89,90 euro – chiusura del 13.06.2022 –

Goldman Sachs Certificati Phoenix Memory: funzionamento del payoff, come investire su Axa indirettamente

Questo Certificato di investimento è stato emesso da Goldman Sachs il 31.05.

2022, ha data di valutazione finale posta al 19.05.2027 (scadenza/liquidazione 26.05.2027), è negoziato su EuroTLX ed ha un valore nominale di 100 Euro.

Il certificato in questione paga dunque cedole semestrali di 2,80 euro se il sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 70% dei valori iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando il sottostante risale sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.

Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger semestrale, a partire dal 2° semestre e pari al 100% dei valori iniziali: se il prezzo del sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del semestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.

A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

  • se il sottostante non scende sotto la barriera europea posta al 70% dei valori iniziali (stessa entità del trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-; In altre parole si ottengono il nominale più 10 cedole.
  • in caso contrario il certificato replica linearmente la performance di Allianz, pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante

Da notare la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale.

Affinché venga restituito il valore nominale il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale. (Per maggiori informazioni si legga: Certificati: la barriera cos’è e quali tipi ne esistono.)

Goldman Sachs Certificati Phoenix Memory: il sottostante con commento sulla componente lineare

La situazione attuali sui sottostanti di questo certificato targato Goldman Sachs è la seguente:

  • Axa: livello iniziale (23,96 Eur), Barriera/trigger cedola (16,772 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 13.06.2022 a 22,115 Eur, pari al 92,30% del livello iniziale)

NB: Il fatto che il valore attuale di Allianz sia al 92,30% e che il prezzo in lettera del certificato sia leggermente inferiore a 92,30 Euro, implica che il certificato quoti con un piccolissimo sconto sulla componente lineare.

Analisi dinamico-oggettiva

In base alle quotazioni attuali del sottostante del certificato Goldman Sachs, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di circa 89,90 Euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %):

Se il certificato non si è estinto anticipatamente, paga il nominale più l’ultima cedola condizionata, se il sottostante WO non scende oltre il -24,16% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato pagherebbe 128 Euro (il nominale più 10 cedole), con un massimo rendimento potenziale lordo a circa 5 anni intorno al 42,38% rispetto il suddetto prezzo lettera.

Infine, se il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore leggermente inferiore rispetto all’investimento diretto sul sottostante stesso, quotando con un piccolissimo sconto sulla componente lineare.

Codice ISIN del prodotto

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato emesso da Goldman Sachs.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.

Danilo Fieni

Lavora in InvestireOggi.it dal 2019 curando la sezione Certificati ed è laureato in finanza quantitativa.
La sua passione per il mondo finanziario lo ha portato ad approdare nel mondo dei certificati, analizzando in chiave oggettiva i flussi di pagamento di questi strumenti ed i relativi sottostanti, nonché curando le relazioni con alcuni dei professionisti del settore.
E' inoltre appassionato di trading ed investimenti, in cui svolge attività di ricerca quantitativa e di vantaggi statistici nel mondo dei mercati finanziari.

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