Intesa Sanpaolo Certificati Phoenix Memory: come investire su Unicredit ottenendo fino al 9,36% annuo

Si analizza un certificato targato Intesa Sanpaolo che permette di investire su Unicredit indirettamente, ossia con protezione e cedole condizionate.
2 anni fa
4 minuti di lettura
Intesa Sanpaolo Certificati Memory Cash Collect: come investire su Unicredit ottenendo fino al 10,12% annuo

Fra i certificati targati Intesa Sanpaolo ne ha spunta identificato commercialmente come Phoenix Memory, che in sostanza permette di investire indirettamente su 1 società appartenente al settore bancario.

Informazioni sul sottostante

Il sottostante del certificato di Intesa Sanpaolo è rappresentato da: Unicredit

  1. L’azienda su cui è scritto il certificato è solo una, quindi il rischio di correlazione si riduce al solo mercato/settore in cui è quotata/opera.
  2. Unicredit dispone di uno storico adeguato per valutazioni di stampo quantitativo. E’ possibile ad esempio analizzare i bilanci o il processo che muove fondamentalmente il prezzo, e quindi la natura stocastica del sottostante analizzato, potendo osservare anche eventuali mutamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame.
  3. Essendo un’impresa bancaria è soggetta a variabili economiche come tassi d’interesse, quantità di moneta in circolo nel sistema e quindi inflazione
  4. L’azienda presenta inoltre una volatilità mediamente elevata, e questo giova alla costruzione in termini di facilità e risparmio nella costruzione del certificato (costi più bassi delle opzioni)
  5. Per concludere non è possibile il confronto fra la metrica del P/E attuale delle singole aziende rispetto al settore bancario (sarebbe utile anche un più approfondito confronto sub-sector commerciale/d’investimento e del peer group)

Fatte queste considerazioni, chi vuole investire indirettamente nelle suddetta azienda, può dare utilizzare questo certificato di investimento Phoenix Memory di Intesa Sanpaolo.

Intesa Sanpaolo Certificati Phoenix Memory: struttura del certificate

A seguire la struttura del certificato a marchio Intesa Sanpaolo:

  • Barriera europea sul capitale al 55% del valore iniziale
  • Trigger cedole al 55% del valore iniziale
  • Cedole mensili condizionate dello 0,78% (max 9,36% annuo sul valore nominale) con effetto memoria
  • Autocall trigger mensile osservabile dal 6° mese (dal 17.07.2023) e pari al 100% del valore iniziale
  • Valore nominale di 100000 euro
  • Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a circa 102681,94 euro – chiusura del 09.02.2023 –

Intesa Sanpaolo Certificati Phoenix Memory: funzionamento del payoff

Questo Certificato è stato emesso da Intesa Sanpaolo il 20.01.

2023, ha data di valutazione finale posta al 16.01.2026 (scadenza/liquidazione 20.01.2026), è negoziato su EuroTLX ed ha un valore nominale di 100000 Euro.

Il certificato in questione paga dunque cedole mensili di 780 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 55% del valore iniziale; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando il sottostante risale sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.

Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger mensile, a partire dal 6° mese e pari al 100% del valore iniziale: se il prezzo del sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.

A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

  • se il sottostante non scende la barriera europea posta al 55% del valore iniziale (stessa entità del trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria -;
  • in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante, pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) di Unicredit

Da notare la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale. Affinché venga restituito il valore nominale il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.

(Per maggiori informazioni si legga: Certificati: la barriera cos’è e quali tipi ne esistono.)

Il sottostante

La situazione attuale sul sottostante di questo certificato di Intesa Sanpaolo è la seguente:

  • Unicredit: livello iniziale (15,0348 Eur), Barriera/trigger cedola (8,2691 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 09.02.2023 a 18,974 Eur, pari al 126,20% del livello iniziale)

Analisi dinamico-oggettiva

In base alle quotazioni attuali del sottostante del certificato targato Intesa Sanpaolo, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di circa 102681,94 Euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sull’altro sottostante:

Se il certificato non si è estinto anticipatamente paga il nominale più l’ultima cedola condizionata se Unicredit non scende oltre il 56,41% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato pagherebbe 128080 Euro (il nominale più 36 cedole), con un massimo rendimento potenziale lordo a circa 3 anni intorno al 24,73% rispetto il suddetto prezzo lettera.

Invece, se il sottostante scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore inferiore rispetto all’investimento diretto su Unicredit, quotando con uno sconto sulla componente lineare.

Codice ISIN del prodotto

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato a marchio Intesa Sanpaolo.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.

Danilo Fieni

Lavora in InvestireOggi.it dal 2019 curando la sezione Certificati ed è laureato in finanza quantitativa.
La sua passione per il mondo finanziario lo ha portato ad approdare nel mondo dei certificati, analizzando in chiave oggettiva i flussi di pagamento di questi strumenti ed i relativi sottostanti, nonché curando le relazioni con alcuni dei professionisti del settore.
E' inoltre appassionato di trading ed investimenti, in cui svolge attività di ricerca quantitativa e di vantaggi statistici nel mondo dei mercati finanziari.

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