Danilo Fieni
Fra i certificati targati Leonteq ne ha spunta identificato commercialmente come Phoenix Memory, che in sostanza permette di investire indirettamente su 2 società appartenenti al macro-settore finanziario.
Indirettamente perché, con un impiego di danaro limitato (taglio nominale da 1000 Euro), è possibile investire su un una coppia di azioni che opera principalmente nello stesso macro-settore.
Informazioni sui sottostanti
I sottostanti del certificato di Leonteq sono rappresentati da: Axa e Unicredit.
- Le 2 aziende sono positivamente correlate, in quanto appartengono al macro-settore finanziario (una al settore assicurativo ed una al settore bancario).In tal modo si evita il rischio che potenzialmente i valori di tutti i titoli viaggi indipendentemente, andando ad inficiare l’elargizione di cedole o la restituzione integrale del capitale nominale anche data da uno dei sottostanti.
- Tutte e 2 dispongono di uno storico adeguato per valutazioni di stampo quantitativo. E’ possibile ad esempio analizzare i bilanci o il processo che muove fondamentalmente il prezzo, e quindi la natura stocastica dei sottostanti analizzati, potendo osservare anche eventuali mutamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame.
- Tutte e 2 sono soggette a variabili economiche come tassi d’interesse, quantità di moneta in circolo nel sistema e quindi inflazione
- Le 2 aziende presentano inoltre una volatilità mediamente elevata, e questo giova alla costruzione in termini di facilità e risparmio nella costruzione del certificato (costi più bassi delle opzioni)
- Per concludere non è possibile il confronto fra la metrica del P/E attuale delle singole aziende rispetto al settore bancario (sarebbe utile anche un più approfondito confronto sub-sector commerciale/d’investimento e del peer group)
Fatte queste considerazioni, chi vuole investire indirettamente nelle suddette 2 aziende, può dare utilizzare questo certificato di investimento Phoenix Memory Leonteq.
Leonteq Certificati Phoenix Memory Callable: struttura del certificate
A seguire la struttura del certificato a marchio Leonteq:
- Barriera europea sul capitale al 60% dei valori iniziali
- Trigger cedole al 60% dei livelli iniziali
- Cedole mensili condizionate dello 0,75% (max 9,00% annuo sul valore nominale) con effetto memoria
- Opzione call mensile osservabile dal 4° mese (dal 06.09.2023)
- Valore nominale di 1000 euro
- Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a circa 1016,23 euro – chiusura del 24.04.2023 –
Leonteq Certificati Phoenix Memory Callable: funzionamento del payoff
Questo Certificato è stato emesso da Leonteq il 13.04.
Il certificato in questione paga dunque cedole mensili di 7,5 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 60% dei valori iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando tutti i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.
Ad ogni data di osservazione (dal 5° mese) l’emittente ha il diritto, ma non l’obbligo, di richiamare i prodotti a sua discrezione. Nel caso in cui l’emittente eserciti tale diritto l’investitore riceve il 100% del valore nominale più le eventuali cedole dovute.
NB: In altre parole, se l’emittente esercita l’opzione call alla prima data si ottengono 5 cedole più il nominale. Altrimenti si passa alla seconda data, ecc
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se ogni sottostante non scende la barriera europea posta al 60% dei valori iniziali (stessa entità del trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria -;
- in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante
Da notare la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale.
Leonteq Certificati Phoenix Memory Callable: i sottostanti
La situazione attuali sui sottostanti di questo certificato di Leonteq è la seguente:
- Unicredit: livello iniziale (18,238 Eur), Barriera/trigger cedola (10,9428 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 24.04.2023 a 18,354 Eur, pari al 100,64% del livello iniziale)
- Axa: livello iniziale (28,7 Eur), Barriera/trigger cedola (17,22 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 24.04.2023 a 29,285 Eur, pari al 102,04% del livello iniziale)
NB: Unicredit per ora rappresenta il WO.
Analisi dinamico-oggettiva
In base alle quotazioni attuali del WO del certificato targato Leonteq, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di circa 1010,87 Euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sull’altro sottostante:
Se il certificato non si è estinto anticipatamente paga il nominale più l’ultima cedola condizionata se il sottostante WO non scende oltre il 51,59% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato pagherebbe 1360 Euro (il nominale più 48 cedole), con un massimo rendimento potenziale lordo a circa 4 anni intorno al 33,83% rispetto il suddetto prezzo lettera.
Invece, se il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore sostanzialmente uguale rispetto all’investimento diretto sul WO stesso, quotando sulla componente lineare.
Codice ISIN del prodotto
Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato a marchio Leonteq.
