Come Investire su Tecnologia USA

All’interno del parco dei Certificati emessi da Vontobel ne balza all’occhio uno interessante, di recente emissione, che consente di investire su 3 società appartenenti ad industrie differenti, ma ricondotte al settore della Tecnologia Statunitense.

In tal modo si da la possibilità agli investitori di investire indirettamente su un paniere di azioni – in tema tecnologico – con un impiego di danaro limitato.

Indirettamente perché, a fronte della rinuncia ad eventuali dividendi e a salite nel valore dei sottostanti – ossia le azioni -, si ottengono interessanti condizioni favorevoli per l’investitore, ossia: un corposo flusso cedolare periodico, una protezione condizionata discretamente conservativa, oltre all’interessantissima opzione airbag misurata sulla barriera conservativa.

Molto importante inoltre, l’assoluta efficienza della fiscalità dei certificati e quindi le corpose cedole mensili (redditi diversi in quanto derivanti da strumenti derivati cartolarizzati) nella compensazione delle minusvalenze presenti nello zaino fiscale.

Informazioni sul portafoglio sottostante

In questo caso, i sottostanti azionari del certificato di Vontobel, sono quotati in America al NASDAQ e NYSE, e sono rispettivamente rappresentati da: Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT) e International Business Machines (IBM).

Informazione Storica su Prezzi e Bilanci

Il portafoglio possiede una quantità di informazione storica sufficiente per analizzare, su stampo quantitativo, i bilanci (ricavi, utili netti, FCF e vari Ratios) o quale sia il processo stocastico (mean reverting, random walk o momentum) che muove fondamentalmente il prezzo dei sottostanti, potendo ad esempio notare eventuali cambiamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame analizzato.

Processo Stocastico e Trading

Dal lato stocastico e tecnico-quantitativo, il trittico è classificato come dominato da una forte proprietà momentum su 3 periodi analizzati (1024, 2048 e 4096 osservazioni di rendimenti logaritmici calcolati sui prezzi giornalieri di chiusura).

Si consiglia quindi di fare trading-investing diretto sui titoli, su dati di chiusura giornaliera, con l’ausilio di tecniche momentum-breakout-trend following.

Il rischio

Il portafoglio azionario ha, come detto, core business differente ma correlato, essendo composto da 3 aziende operanti nel settore Tecnologico USA (GPU, AI e Software/Computer).

Diminuisce, in altre parole, il rischio di correlazione.

A livello di volatilità implicita, si può dire che sussiste un margine più che sufficiente per la strutturazione del derivato: l’azione più pesante è AMD, a circa il 53%; segue NVDA, intorno al 47%; in coda abbiamo IBM, sempre con un buon margine, al 34%.

Aspetti di Analisi Fondamentale

A livello fondamentale, MSFT e NVDA sono aziende altamente sane e performanti mentre IBM produce risultati un po’ più altalenanti, e per questo vengono assegnati attualmente i seguenti ratings: Market Screener assegna 1 HOLD a IBM e 2 STRONG BUY complessivi per NVDA e MSFT. Zacks, in base alla metrica Earning Surprise (più reattiva al cambiamento degli EPS trimestrali), assegna 3 BUY. Le valutazioni sul fronte fondamentale, quindi, in parte divergono.

In ultimo, ma non per importanza, IBM, MSFT e NVDA elargiscono dividendi atti alla costruzione del prodotto.

Si passa ora a spiegare il meccanismo di base del certificato, riassunto nella struttura e districato nel funzionamento del Payoff.

Vontobel Certificati Memory Cash Collect: la Struttura

A seguire la struttura del certificato firmato Vontobel:

• Barriera europea sul capitale al 55% dei valori iniziali
• Trigger cedole al 55% dei valori iniziali
• Cedole mensili condizionate dello 0,83% (max 9,96% annuo) sul valore nominale, con effetto memoria
• Autocall trigger mensile attiva dal 5° mese (dal 10.03.2025) e pari al 100% dei valori iniziali
• Scadenza a 4 anni
• Valore nominale di 100 euro
• Opzione quanto che neutralizza il tasso di cambio
• Prezzo lettera rilevato a 100,70 Euro – intorno alle 10:18 del 14.10.2024 –

Vontobel Certificati Memory Cash Collect: Funzionamento del Payoff

Questo Certificato è stato emesso da Vontobel il 08.10.2024, ha data di valutazione finale/scadenza posta al 09.10.2028 (scadenza/liquidazione 16.10.2028), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 Euro.

Meccanismo Cedolare ed Effetto Memoria

Il certificato targato Vontobel in questione paga dunque corpose cedole mensili condizionate di 0,83 Euro, cioè se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 55% dei valori iniziali; in altre parole i valori di mercato dei 3 sottostanti non devono scendere al di sotto del -45% del rispettivo valore iniziale affinché avvenga il pagamento del premio.

In caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando tutti i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.

Meccanismo di rimborso anticipato automatico: Autocall

Il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger mensile, a partire dal 5° mese di valutazione: se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore al relativo valore iniziale il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.

NB: se alla prima data scatta l’autocall, si ottengono 5 cedole più il nominale, ossia 104,15 Euro. Altrimenti si passa alla seconda data di valutazione (6 cedole più il nominale) ecc.

Scadenza

A scadenza, se il prodotto non è stato richiamato anticipatamente dall’emittente, si prefigurano 2 scenari:

• se ogni sottostante non scende la barriera europea posta al 55% dei valori iniziali (stessa entità del trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria -; in altre parole si otterrebbero 48 cedole più il valore nominale.
• in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ache detto Worst Of, WO, ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del WO.

Da notare la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale.

Affinché venga restituito il valore nominale il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.

Da notare anche la presenza dell’opzione quanto: nonostante i sottostanti su cui è scritto il certificato siano denominati in USD, il prodotto rimborsa sempre importi in Euro, non lasciando l’investitore esposto a variazioni, favorevoli o sfavorevoli, del tasso di cambio EUR/USD.

Il Portafoglio Sottostante e la componente lineare

La situazione attuale sul portafoglio sottostante di questo certificato targato Vontobel è la seguente:

MSFT -> valore iniziale (412,57 USD), Barriera/trigger cedola (226,9135 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura del 11.10.2024 a 416,32 USD, pari al 100,91% del valore iniziale)

IBM -> valore iniziale (226,89 USD), Barriera/trigger cedola (124,7895 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura del 11.10.2024 a 233,26 USD, pari al 102,81% del valore iniziale)

NVDA -> valore iniziale (129,04 USD), Barriera/trigger cedola (70,972 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura del 11.10.2024 a 134,8 USD, pari al 104,46% del valore iniziale)

NB: Dato che MSFT rappresenta per ora il sottostante WO, che si trova al 100,91% del suo valore iniziale e dato che il certificato quota in lettera sopra poco sotto ai 100,91 Euro, si può dire che il prodotto stesso quota con un piccolo sconto sulla componente lineare.

Analisi dinamico-oggettiva del Payoff a Scadenza

In base alle quotazioni attuali del sottostante WO, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di circa 100,70 euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sugli altri sottostanti:

1. Se il certificato non è scaduto anticipatamente, Vontobel paga il nominale più l’ultima cedola condizionata (assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria) se il sottostante WO non scende oltre il -45,49% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria (48 cedole) ed il nominale, il certificato pagherebbe 139,84 Euro, con un massimo rendimento potenziale lordo a 4 anni intorno al 38,87% (9,74% annualizzato).
2. Viceversa, se il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore leggermente inferiore rispetto all’investimento diretto sul sottostante WO stesso (il certificato, come detto, quota con un piccolissimo sconto sulla componente lineare).

Codice ISIN

DE000VC5AKP6

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del Certificato firmato dall’emittente elvetico Vontobel.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.