Certificate Fast su Blue Chip Italiane con il 15,24% annuo

Interessantissimo Certificato appena emesso di Vontobel che consente di investire su blue chip italiane quotate al FTSE MIB (si tratta tuttavia di un basket misto).

Il certificato presenta delle caratteristiche molto interessanti ossia:

1. un alto flusso cedolare mensile con effetto memoria
2. effetto fast step down sull’autocall
3. una discreta protezione condizionata
4. una scadenza di medio–breve termine

Ora si passa alle informazioni sui sottostanti.

Informazioni Quantitative sui Sottostanti

Le 3 società hanno core business differente, essendo Banca Monte Paschi di Siena (BMPS) e BPER Banca (BPE) nel settore bancario, mentre Leonardo (LDO) nella difesa e nell’aerospazio.

Informazione Storica su Prezzi e Bilanci

Il portafoglio azionario possiede una quantità di informazione storica sufficiente per analizzare, su stampo quantitativo, i bilanci (ricavi, utili, FCF, vari ratios ecc) o quale sia il processo stocastico (mean reverting, random walk o momentum) che muove fondamentalmente il prezzo dei 3 sottostanti analizzati.

Processo Stocastico e Trading

Dal lato stocastico-tecnico, tutte e 3 le azioni sono classificate come dominate da una proprietà momentum (Hurst>0,5 e Sign. Stat.>95%) su 2 periodi analizzati (1024 e 2048 osservazioni di rendimenti logaritmici giornalieri).

Si consiglia quindi di fare trading-investing diretto sui titoli, su dati giornalieri di chiusura, con l’ausilio di tecniche momentum-breakout-trend following.

Il Rischio

Aumenta il rischio di correlazione, ossia che il rischio che il valore dei titoli viaggi in modo potenzialmente indipendente l’uno dall’altro, andando ad inficiare la corresponsione di cedole e/o della restituzione integrale del valore nominale di rimborso anche a causa di uno solo dei sottostanti.

Aspetti di Analisi Fondamentale

Dal lato fondamentale dei bilanci si assegnano, come ratings con Market Screener, 3 BUY secchi (tutti e 3 con alti prezzi target medi e massimi).

Tutte e 3 le aziende elargiscono dividendi atti alla strutturazione del prodotto.

Per concludere sarebbe interessante un analisi dei multipli delle singole aziende rispetto ai relativi settori.

Ora si passa a spiegare il meccanismo di base del certificato, riassunto nella struttura e districato nel Funzionamento del Payoff

Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: la Struttura

Di seguito la struttura del certificato firmato Vontobel:

• Barriera europea su capitale e cedole al 60% dei Valori Iniziali
• Premi mensili condizionati dell’1,27% (max 15,24% annuo), con effetto memoria
• Autocall Fast Step Down Mensile, attiva dal 6° mese (dal /05/2025) e decrescente a step dell’1% ogni mese: dal 100% all’83% dei valori iniziali
• Scadenza a 2 anni
• Valore Nominale di 100 Euro
• Prezzo lettera rilevato a 101 Euro – chiusura dell’11/11/2024 –

Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: Funzionamento del Payoff e Rendimento Potenziale

Questo certificato è stato emesso da Vontobel l’11/11/2024, ha data di valutazione finale/scadenza posta al 09/11/2026 (liquidazione il 16/11/2026), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 Euro.

Meccanismo Cedolare ed Effetto Memoria

Il certificato in questione paga corposi premi mensili condizionati di 1,27 Euro, cioè se i 3 sottostanti non scendono oltre il -40% dei loro valori inziali (ossia con un trigger premio al 60% dei valori iniziali).

In caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.

Meccanismo di Rimborso Anticipato: Autocall Fast Step Down

Il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger fast step down mensile, a partire dal 6° mese (e fino al penultimo), decrescente a step del 1% ogni mese e dal 100% all’83% dei valori iniziali, aumentando notevolmente le probabilità del rimborso anticipato:

1. se il prezzo del sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria);
2. in caso contrario la vita del prodotto continua.

NB: se alla prima data scatta l’autocall (cioè il valore dei 3 sottostanti è pari o superiore al 100% del loro valore iniziale), si ottengono 6 cedole più il nominale ossia 107,62 euro, con un rendimento a circa 6 mesi del 6,55% (13,44% annualizzato). Al contrario si passa alla 2° data di valutazione (sottostanti>=99% del valore inziale), con potenziale importo di 108,89 Euro ecc. e rendimento a circa 7 mesi del 7,81% (13,64% annualizzato), fino ad arrivare alla penultima data (sottostanti>83% del Valore Iniziale e potenziale importo di 129,21 Euro).

Come si può vedere, il maggiore rendimento si ottiene a scadenza.

Scadenza

A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

• se alla data di valutazione finale il sottostante Worst Of (WO, ossia con valore finale peggiore rispetto a quello iniziale) non scende sotto la barriera europea (stessa entità del trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria -. In altre parole si otterrebbero 24 cedole più il nominale, ossia 130,48 Euro, con un rendimento potenziale a 2 anni di circa il 29,19% (14,65% annualizzato).
• in caso contrario il certificato di investimento replica linearmente la performance del sottostante WO, ossia pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del WO.

Barriera Europea

Da notare la presenza della barriera europea. Grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale. Affinché venga restituito il valore nominale, il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.

Il portafoglio sottostante e il WO 

I livelli chiave sul portafoglio sottostante – di questo certificate targato Vontobel – sono i seguenti:

BPE -> Valore Iniziale (5,952 Eur), Barriera/Trigger Cedola (3,5712 Eur), Valore di Mercato (chiusura del 12/11/2024 a 5,87 Eur, pari al 98,62% del Valore Iniziale)

BMPS -> Valore Iniziale (5,179 Eur), Barriera/Trigger Cedola (3,1074 Eur), Valore di Mercato (chiusura del 12/11/2024 a 5,44 Eur, pari al 105,04% del Valore Iniziale)

LDO -> Valore Iniziale (24,34 Eur), Barriera/Trigger Cedola (14,604 Eur), Valore di Mercato (chiusura del 12/11/2024 a 25,78 Eur, pari al 105,92% del Valore Iniziale)

NB: il sottostante WO per ora è rappresentato da BPE e 2 sottostanti su 3 risultano sopra il valore iniziale.

Codice ISIN

DE000VC7FPH7

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato a marchio Vontobel.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.