Certificate Fast su Bitcoin, a sconto sulla lineare e con alto ritorno

Certificato interessantissimo di Vontobel per investire su un’azienda che è incentrata su software e intelligenza artificiale riguardante Fintech e mining/accumulazione di Bitcoin.

Grazie alle corposissime cedole inoltre (redditi diversi in quanto derivanti da derivati cartolarizzati), consente di compensare eventuali minusvalenze presenti nel cassetto fiscale.

Informazioni Quantitative sul Sottostante

Il sottostante del certificato di Vontobel è rappresentato da Microstrategy (MSTR), quotato nel NASDAQ.

Il sottostanti è rappresentato da un’azienda operante nell’ampio settore Tecnologico USA (che riguarda attività principalmente inerenti al Bitcoin).

Informazione Storica sui prezzi e sui bilanci

Il sottostante possiede informazione storica sufficiente per analizzare, su stampo quantitativo, i bilanci (ricavi, utili netti, FCF e vari Ratios) o quale sia il processo stocastico (mean reverting, random walk o momentum) che muove fondamentalmente il prezzo dei sottostanti.

Processo Stocastico e Trading

Il sottostante possiede una fortissima proprietà momentum (cioè con Esponente di Hurst>0,50 e Significatività Statistica>99,9%) sul breve e medio periodo (1024 e 2048 osservazioni di rendimenti logaritmici giornalieri).

Si consiglia quindi di fare trading-investing diretto sui titoli, con dati di chiusura giornalieri e sul breve/medio periodo, mediante l’ausilio di tecniche Momentum-Breakout-Trend Following.

Il rischio

Il rischio sistematico, misurato dal Beta rispetto il NASDAQ100, indica che MSTR presenta un metrica aggressiva ed elevata (= Beta fortemente maggiore di 1). Ciò significa che il titolo produce movimenti esageratamente più che proporzionali al mercato benchmark.

A livello di volatilità implicita (forward period di 30 giorni), in accordo col rischio sistematico, si può dire che sussiste un margine ampiamente sufficiente per la strutturazione del derivato, con MSTR che ha un valore intorno al 168%.

Aspetti di Analisi Fondamentale

A livello fondamentale dei bilanci si assegnano i seguenti ratings. Market Screener e Stock Analysis assegna 2 STRONG BUY a MSTR.

In ultimo, ma non per importanza, MSTR non elargisce dividendi atti alla costruzione dei prodotti; quindi tutta la struttura è calibrata solo sull’elevata incertezza sul futuro espressa dal mercato delle opzioni sul sottostante.

Ora senza passare per il funzionamento del payoff, si passa direttamente alla struttura (riassunto del funzionamento), ai livelli chiave del sottostante e ad analizzare direttamente il rendimento potenziale in caso di autocall ed alla scadenza.

Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: la Struttura

Di seguito la struttura del certificato firmato Vontobel:

• Barriera europea su capitale e cedole al 50% dei Valori Iniziali
• Premi mensili condizionati dell’1,33% (max 15,96% annuo), con effetto memoria
• Autocall Fast Step Down Mensile, attiva dal 6° mese (dal 15/05/2025) e decrescente a step dell’1% ogni mese: dal 100% al 74% dei valori iniziali
• Scadenza a 3 anni
• Valore Nominale di 100 Euro
• Prezzo lettera rilevato a 92,00 Euro – intorno alle 9:20 del 26.11.2024 –

Vontobel Certificati Memory Cash Collect: Fast Step Down: il sottostante e la Componente Lineare

I livelli chiave sul sottostante di questo certificate targato Vontobel – sono i seguenti:

MSTR -> Valore Iniziale (362,74 USD), Barriera/Trigger Cedola (181,37 USD), Valore di Mercato (chiusura del 26.11.2024 a 353,69 USD, pari al 97,51% del Valore Iniziale)

NB: come si può vedere il Valore di Mercato di MSTR è pari al 97,51% del valore iniziale. Dato ciò, e che il prezzo lettera è pari a circa 92 Euro, si può dire che il certificato quota con uno sconto sulla componente lineare.

Rendimento Potenziale in Autocall ed a Scadenza

Payoff in caso di Autocall

Dalla sesta data di valutazione si attiva il meccanismo di autocall, tale per cui si verificano due scenari:

1. se il valore di mercato COIN sale oltre il livello di autocall si ottiene il valore nominale più la cedola del mese in questione e quelle non eventualmente pagate, grazie all’effetto memoria
2. in caso contrario la vita del prodotto continua

NB: Se la condizione scatta alla prima data (MSTR>Valore Iniziale) si saranno ottenute 6 cedole più il nominale, ossia 112 Euro, con un rendimento a meno di 6 mesi del 21,74% (46,95% annualizzato) rispetto il suddetto prezzo lettera.

Se scatta alla seconda data (COIN>99% Valore Iniziale) si ottengono 114 Eur, con un rendimento a meno di 7 mesi del 23,91% (43,42% annualizzato) e così via, fino ad arrivare alla penultima data (MSTR> 71% Valore Iniziale)

Come si vede, al prezzo ask attuale, il maggior rendimento potenziale annuo si sprigiona alla prima data di autocall.

Payoff a Scadenza

Fonte: elaborazione di Investire Oggi

A scadenza, se il prodotto targato Vontobel non si è estinto anticipatamente, si verificano due scenari potenziali:

1. Se alla data di valutazione finale COIN non scende sotto la barriera (50% del Valore Iniziale, stessa entità del trigger cedole), si saranno ottenute 36 cedole più il nominale, ossia 147,88 Euro, con un rendimento a 3 anni del 60,74% (20,47% annualizzato)
2. in caso contrario il certificato replica linearmente la performance di COIN, ossia pagando un valore pari al valore nominale moltiplicato per il rapporto fra il valore finale ed il valore iniziale di COIN, e perdendo meno del sottostante, come detto, con uno sconto sulla componente lineare.

Codice ISIN 

DE000VC7UCB7

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato firmato Vontobel.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.