Danilo Fieni
Viene analizzato di nuovo un Certificato molto interessante, targato Vontobel, per investire su un basket di 4 azioni appartenenti a settori completamente differenti (Consumer Cyclical, Finanziario, Industriale e Technologia), ma tutte quotate in Italia nello stesso mercato.
In questo caso i sottostanti del certificato di Vontobel sono quotati in Italia (FTSEMIB), e rispettivamente rappresentati da: Moncler (MONC), Banca Monte Paschi di Siena (BMPS), Prysmian (PRY) e Telecom Italia (TIT).
Il certificato è molto interessante poiché, a fronte di alta volatilità dei sottostanti e bassa correlazione degli stessi (differenti industrie, rispettivamente: Moda&Lusso, Bancaria, Fili e Cavi e Telecomunicazioni), consente di ottenere interessanti condizioni, ossia:
- Una protezione discretamente conservativa su capitale e premi (60% dei Valori Iniziali)
- Premi mensili condizionati dell’1,21% (max. 14,52% annuo), con effetto memoria
- Meccanismo di Autocall Fast Step Down Mensile, attiva dal 3° mese (dal 06/06/2025) e decrescente a step dell’1%: dal 100% al 74% dei valori iniziali
- Una Scadenza di medio termine non convenzionale (2 anni e 6 mesi)
- Valore Nominale di 100 Euro
- Prezzo lettera attuale sotto la pari a circa 96,90 Euro – intorno alle 13:11 del 10/03/2025 –
Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: Funzionamento del Payoff
Questo certificato è stato emesso da Vontobel il 06/09/2024, ha data di valutazione finale/scadenza posta al 06/09/2027 (liquidazione il 13/09/2027), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 Euro.
Meccanismo Cedolare ed Effetto Memoria
Il certificato in questione paga corposi premi mensili condizionati di 1,21 Euro, cioè se i 4 sottostanti non scendono oltre il -40% dei loro valori inziali (ossia con un trigger premio al 60% dei valori iniziali).
In caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola. Tuttavia, quest’ultima viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.
Meccanismo di Rimborso Anticipato: Autocall Fast Step Down
Il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall fast step down mensile, a partire dal 3° mese (e fino al penultimo), avendo 2 scenari:
- se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore al relativo trigger di autocall il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria);
- in caso contrario la vita del prodotto continua.
NB: In altre parole, se alla prima data scatta l’autocall , si ottengono 3 cedole più il nominale ossia 103,63 Euro, con un rendimento a circa 3 mesi del 7,06% (29,27% annualizzato). Al contrario si passa alla 2° data di valutazione con potenziale importo di 104,84 Euro ecc, con un rendimento a quasi 4 mesi dell’8,31% (25,48% annualizzato) ecc, fino ad arrivare alla penultima data (e potenziale importo di 135,09 Euro).
NB: dato il prezzo lettera sotto la pari ed il corposo flusso cedolare, il maggior rendimento annualizzato si ottiene alla prima data di autocall.
Scadenza
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se alla data di valutazione finale il sottostante Worst Of (WO, ossia con valore finale più basso rispetto al valore iniziale) non scende sotto la barriera europea – della stessa entità del trigger cedolare -, il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria -; in altre parole si otterrebbero 30 cedole più il nominale, ossia un totale di 136,30 Euro, con un rendimento lordo a circa 2 anni e 6 mesi del 40,81% (11,92% annualizzato)
- in caso contrario il certificato di investimento replica linearmente la performance del sottostante Worst Of, pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del WO.
Barriera Europea
Da notare la presenza della barriera europea.
Grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale.
Affinché venga restituito il valore nominale, il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.
Il portafoglio sottostante
I livelli chiave sul portafoglio sottostante – di questo certificate targato Vontobel – sono i seguenti:
BMPS -> Valore Iniziale/Autocall (7,324 Eur), Barriera/Trigger Cedola (4,3944 Eur)
MONC -> Valore Iniziale/Autocall (63,30 Eur), Barriera/Trigger Cedola (37,98 ur)
PRY -> Valore Iniziale/Autocall (56,02 Eur), Barriera/Trigger Cedola (33,612 Eur)
TIT -> Valore Iniziale/Autocall (0,265 Eur), Barriera/Trigger Cedola (0,159 Eur)
Codice ISIN
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