Danilo Fieni
Questo Memory Cash Collect è stato emesso il 13/03/2020 da Vontobel, ha data di scadenza/ valutazione finale posta al 13/03/2023 ed è negoziato su SeDex. Ha un valore nominale di 100 euro e presenta l’opzione quanto che neutralizza gli effetti delle variazioni dei tassi di cambio dei sottostanti espressi in valuta diversa dall’euro.
Prevede i seguenti punti di forza:
- Barriera sul capitale/trigger cedole al 50% dei livelli iniziali
- cedole semestrali con effetto memoria del 3,69% (7,38% p.a.)
- Autocall trigger pari al 100%
I sottostanti sono:
- Walt Disney: livello iniziale (109,24 USD), Barriera (54,62 USD), ultimo prezzo (94,93 USD, pari all’86,9% del livello iniziale)
- Apple: livello iniziale (279,84 USD), Barriera (139,92 USD), ultimo prezzo (244,78 USD, pari all’87,47% del livello iniziale)
Il primo punto per cui il certificato risulti interessante è che per ora il Worst Of è Walt Disney che risulta comunque ad un 23,1% di distanza dalla barriera e dal trigger delle cedole.
Il secondo punto interessante, direttamente collegato al primo, è che i valori di Fixing Iniziale sono stati stabiliti ad un buon punto del ribasso che stanno sperimentando i mercati azionari. Vediamo quale sia la situazione grafica (in rosso il valore iniziale ed in azzurrino la barriera):
La barriera di Walt Disney è posizionata su valori che il titolo non vede dal 2013
La barriera di Apple è posizionata su valori che il titolo non vede dal 2017
Data l’elevata volatilità presente attualmente sul mercato, se a scadenza il Worst Of fosse ancora Walt Disney, alle quotazioni attuali, questo sarebbe l’interessante profilo di payoff a scadenza (con l’utimo prezzo lettera rilevato dal CedLab a 87,4 euro):
Come è possibile vedere, se anche Walt Disney rimanesse ferma a 94,93 euro, salisse fino al +70% o scendesse al -30% si otterrebbe un rendimento del 18,64% a scadenza. In caso di scenario catastrofico a -50% o -70% il certificato replica praticamente l’andamento del sottostante, facendo sperimentare perdite % della stessa entità.
Si potrebbe anche aspettare di vedere che le cose migliorino leggermente sul fronte dei prezzi, tuttavia il prodotto rimane molto promettente anche così.
