BTp 2072, rendimento ai massimi storici che non puoi più ignorare

Boom dello spread e dei rendimenti sovrani italiani dopo la pubblicazione dei verbali sull’ultima riunione della Federal Reserve a marzo. La banca centrale americana ha intenzione non solo di alzare i tassi d’interesse a maggio di un altro 0,5%, ma di procedere nel breve a vendere i bond in pancia al ritmo di 95 miliardi di dollari al mese. Inevitabile l’impatto negativo sui bond anche in Italia, con il BTp 2072 a risultare chiaramente il più colpito.

Sul nostro mercato sovrano, infatti, questo titolo è quello con durata residua più alta.

Scade l’1 marzo 2072, cioè tra 50 anni, offrendo nel frattempo una cedola lorda fissa del 2,15% (ISIN: IT0005441883). Questa mattina, il bond è sceso a una quotazione inferiore a 80 centesimi, mai così bassa sin dalla sua emissione di un anno fa. Il rendimento lordo offerto è di quasi il 3,2%, quello netto del 2,79%.

Da inizio anno, il BTp 2072 si è deprezzato del 15,7%. Debuttava nel 2022 con una quotazione di quasi 95 centesimi e un rendimento netto del 2,08%. Da allora, quindi, quest’ultimo è salito dello 0,71%. Questo significa che se oggi un obbligazionista acquista il titolo, in portafoglio si ritroverà alla scadenza un rendimento netto complessivo del 35,4% più alto di quello che avrebbe portato a casa all’inizio dell’anno.

BTp 2072, quotazione interessante

L’Italia non ha una lunga storia di bond a 50 anni. La prima emissione risale solamente all’ottobre del 2016, cinque anni e mezzo fa. Tuttavia, possiamo affermare che il BTp 2072 inizia a mostrarsi molto appetibile. Anzitutto, proprio per il rendimento. Circa 2,8% è interessante in un’ottica di medio-lungo periodo. Per quanto oggi l’inflazione sia prossima al 7% in Italia, con ogni probabilità negli anni si riporterà intorno al target BCE del 2%. E ciò significa che il bond riuscirebbe a garantire il potere d’acquisto e persino a fornirci un rendimento reale positivo. Niente male per un asset dal rischio di credito quasi nullo.

E anche se volessimo acquistare il BTp 2072 per rivenderlo a prezzi più alti prima della scadenza, questa sta diventando già una buona occasione d’investimento. A meno di 80 centesimi, di fatto il titolo starebbe dirigendosi verso i minimi. La discesa sarà seguita verosimilmente da una certa stabilizzazione per un periodo di tempo non breve, cioè finché la BCE non avrà portato a termine il suo ciclo rialzista dei tassi. Passeranno anni, è vero, ma dopodiché la risalita della quotazione ci consentirebbe di rivendere realizzando una plusvalenza. Pensate che nell’estate scorsa, il bond arrivò a quotare a più di 105. Se vi tendesse nuovamente in un futuro certamente non vicino, significherebbe mettere a segno un guadagno di oltre il 30%.

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