Certificate su Banche Italiane, con Alto Rendimento e Effetto Fast Step Down

All’interno del parco dei Certificati emessi da Vontobel ne balza all’occhio uno interessantissimo, di recente emissione, che consente di investire su 4 società appartenenti al macro-settore finanziario, e più precisamente all’industria bancaria italiana.

In tal modo si da la possibilità agli investitori di investire indirettamente su un paniere di azioni – in tema bancario – con un impiego di danaro limitato (circa 1000 Euro).

Indirettamente perché, a fronte della rinuncia ad eventuali dividendi e salite dei sottostanti – ossia le azioni -, si ottengono interessanti condizioni favorevoli per l’investitore, ossia: un corposo flusso cedolare periodico, l’interessantissimo effetto fast step down sull’autocall e una protezione condizionata discretamente conservativa, il tutto unito ad una media scadenza.

Molto importante inoltre, l’assoluta efficienza della fiscalità dei certificati e quindi le corpose cedole mensili (redditi diversi in quanto derivanti da strumenti derivati) nella compensazione delle minusvalenze presenti nello zaino fiscale.

Informazioni sui sottostanti

In questo caso, i sottostanti azionari del certificato di Vontobel, sono quotati in Italia (FTSE MIB) e sono rappresentati da: Unicredit (UCG), Banco BPM (BAMI), Banca Monte Paschi di Siena (BMPS) e Banco Popolare Emilia-Romagna (BPER).

Informazione Storica dei Prezzi e dei Bilanci

Inoltre il “poker” azionario possiede una quantità di informazione storica sufficiente per analizzare, su stampo quantitativo, i bilanci (ricavi, utili netti, FCF e vari Ratios) o quale sia il processo stocastico (mean reverting, random walk o momentum) che muove fondamentalmente il prezzo dei 4 sottostanti analizzati, potendo ad esempio notare eventuali cambiamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame analizzato.

Processo Stocastico e Trading

Ad esempio, dal lato stocastico-tecnico tutte e 4 sono classificate come dominate da una proprietà momentum (ossia con Hurst>0,5 e Significatività Statistica>90%) sul breve, medio e lungo periodo (ossia 4096, 2048 e 1024 osservazioni di rendimenti logaritmici giornalieri).

Si consiglia quindi di fare trading-investing diretto sui titoli, su dati di chiusura giornaliera, mediante ausilio di tecniche Momentum-Breakout-Trend Following.

Il Rischio

Le 3 azioni hanno, come detto, core business quasi uguale essendo tutte e 4 banche, e sono quindi positivamente correlate. In altre parole diminuisce il rischio di correlazione, ossia il rischio che il valore dei titoli fluttui in modo totalmente indipendente l’uno dall’altro, andando ad inficiare elargizione di cedole o restituzione integrale del nominale anche data da uno solo dei sottostanti.

Essendo aziende bancarie il loro valore dipende molto dai variazioni nei tassi d’interesse, e quindi dalle banche centrali che decidono i tassi guida e dall’inflazione.

Sul fronte del rischio sistematico, misurato dal Beta nei confronti del FTSE MIB, si può dire di avere un comportamento ricorrente su tutte e 3 le azioni: si tratta di sottostanti aggressivi nei confronti del mercato di riferimento (Beta>1), ossia sul medio e sul breve periodo.

Aspetti di Analisi Fondamentale

A livello fondamentale dei bilanci, Market Screener assegna i seguenti rating: in sintesi il tris azionario è catalogato come BUY complessivo, con alti Prezzi Target Medi e Massimi.

Inoltre tutte e 4 le aziende elargiscono dividendi (con relativamente alti Dividend Yield) atti alla strutturazione del prodotto.

Si passa ora a spiegare il meccanismo di base del certificato, riassunto nella struttura e districato nel funzionamento del Payoff.

Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: la Struttura

A seguire la struttura del certificato di Vontobel:

• Barriera europea di protezione sul capitale pari al 60% dei valori iniziali
• Trigger premi al 60% del valore iniziale
• Premi mensili condizionati dell’1,30% (max. 15,60% annuo) sul valore nominale
• Autocall trigger mensile fast step down, attiva dal 1° mese (dall’11.11.2024) e decrescente a step dell’1% ogni mese: dal 100% al 66% dei valori iniziali
• Scadenza a 3 anni
• Valore nominale 1000 Euro
• Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a circa 1001 Euro – intorno alle 11:33 del 15.10.2024 –

Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: Funzionamento del Payoff

Questo certificato è stato emesso da Vontobel il 10.10.

2024, ha data di valutazione finale/scadenza posta al 11.10.2027 (liquidazione il  18.10.2027), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 1000 Euro.

Meccanismo Cedolare ed Effetto Memoria

Il certificato in questione paga corposi premi mensili condizionati di 13,00 Euro, cioè se i 4 sottostanti non scendono oltre il -40% dei loro valori inziali (ossia con un trigger premio al 60% dei valori iniziali)

In caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.

Meccanismo di Rimborso Anticipato: Autocall Fast Step Down

Il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger fast step down mensile, a partire già dal 1° mese (e fino al penultimo), decrescente a step del 1% ogni mese e dal 100% al 66% dei valori iniziali, aumentando notevolmente le probabilità del rimborso anticipato:

1. se il prezzo del sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria);
2. in caso contrario la vita del prodotto continua.

In altre parole, se alla prima data scatta l’autocall (cioè il valore dei sottostanti è pari o superiore al 100% del loro valore iniziale), si ottengono 1 cedola più il nominale ossia 1013 euro, con un rendimento ad 1 mese dell’1,2% (16,21% annualizzato). Al contrario si passa alla 2° data di valutazione (sottostanti>=99% del valore inziale e potenziale importo di 1026 Euro) ecc.

Scadenza

A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

• se alla data di valutazione finale il sottostante non scende sotto la barriera europea – della stessa entità del trigger cedolare -, il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria -; in altre parole si otterrebbero 36 cedole più il nominale, ossia un totale di 1468 Euro, con un rendimento massimo potenziale a 3 anni del 46,65% (15,61% annualizzato).
• in caso contrario il certificato di investimento replica linearmente la performance del sottostante Worst Of (WO, ossia con valore finale più basso rispetto al valore iniziale), pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del WO.

Da notare la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale.

Affinché venga restituito il valore nominale, il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.

Il portafoglio sottostante e la componente lineare

I livelli chiave sul portafoglio sottostante – di questo certificate targato Vontobel – sono i seguente:

BPER -> valore iniziale (5,758 Eur), Barriera/Trigger Cedola (3,4548 Eur)

UCG -> valore iniziale (40 Eur), Barriera/Trigger Cedola (24 Eur)

BMPS -> valore iniziale (5,18 Eur), Barriera/Trigger Cedola (3,108 Eur)

BAMI -> valore iniziale (6,16 Eur), Barriera/Trigger Cedola (3,696 Eur)

NB: Tutti i sottostanti, con i mercati in movimento, si trovano al di sopra del loro valore iniziale. Dato che per ora il sottostante WO è BER (ma la situazione è quasi uguale su UCG), trovandosi a circa il 100,60% del suo valore iniziale, e che il certificato prezza in lettera poco sotto circa 1002 Euro, si può dire che il prodotto quoti con un leggerissimo sconto sulla componente lineare.

Codice ISIN

DE000VC5MVG7

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato a marchio Vontobel.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.