Come investire USD su Oro, a capitale totalmente protetto con un certificato targato Societe Generale, e che permette di partecipare, con cap, al rialzo del sottostante?
Dall’emittente una proposta appena emessa dall’emittente francese.
Informazioni generali sul sottostante e sul certificato
Il sottostante del certificato di Societe Generale è un ETF, ossia lo SPDR Gold Trust (o Shares), un ETF che replica il prezzo dell’oro tramite detenzione fisica di oro.
L’ETF è quotato da un periodo più che sufficiente per adeguate valutazioni di stampo quantitativo. A livello stocastico è considerato dominato da una forte proprietà momentum (Hurst>0,5 con Significatività Statistica>99%) in due periodi su tre (1024, 2048 e 4096 osservazioni di rendimenti calcolati sui prezzi di chiusura giornalieri). A seguire i risultati: H_1024=0,585 e Sign. Stat.>97,792%; H_2048=0,588 con Sign. Stat.>99,613%; H_4096=0,578 e Sign. Stat.>99,922%. Si consiglia il trading-investing, soprattutto sul medio e lungo periodo, su dati di chiusura giornalieri, e con tecniche Momentum-Breakout-Trend Following.
Dal lato del certificato, dato che si tratta di un certificato capital protection (o equity protection), permette all’investitore di partecipare alla performance positiva del sottostante oppure, in caso di andamento negativo, di proteggere il capitale investito in funzione del livello di protezione, che in questo caso è totale. Ciò significa che, se il sottostante produce una performance positiva calcolata rispetto allo strike iniziale, oltre all’importo nominale l’investitore riceve un ulteriore importo, contribuendo al rialzo del sottostante in misura pari al fattore di partecipazione (e con cap al 130% , quindi con limite alla performance potenzialmente positiva del sottostante); viceversa, in caso di andamento negativo il capitale è protetto al 100% del rispettivo valore nominale.
C’è quindi da dire che se il certificato firmato Societe Generale è acquistato all’emissione il capitale rimarrà sempre protetto, mentre se si acquista sul mercato nel corso della vita del prodotto occorre pagare il prezzo di mercato del certificato stesso che può essere minore o maggiore del valore nominale, e quindi portare a perdite o rendimenti minimi garantiti.
Societe Generale Certificati Equity Protection Cap: Struttura del certificate
A seguire la struttura del certificato Leonteq:
- Protezione con barriera europea al 100% del valore iniziale
- Fattore di partecipazione al 100%
- Cap al 130% del valore inziale/nominale
- Valore nominale di 1000 USD
- Scadenza 5 anni e 3 mesi
- Prezzo lettera rilevato a 1004,74 USD – intorno alle 13:31 del 16.07.2024 –
Societe Generale Certificati Equity Protection Cap: Funzionamento del Payoff
Questo certificato è stato emesso da Societe Generale il 05.07.2024, ha data di valutazione finale posta al 28.09.2027 (scadenza/liquidazione 05.10.2027), è negoziato su EuroTLX (Cert-X) ed ha un valore nominale di 1000 USD.
Riassumendo, a scadenza si prospettano 2 possibili scenari:
1. se il valore finale del sottostante è pari o inferiore al 100% del relativo il valore iniziale il certificato protegge il capitale e rimborsa il valore nominale di 1000 USD.
2. se il valore del sottostante è invece superiore al relativo livello iniziale il certificato paga un importo commisurato alla performance positiva dello stesso rispetto al suo valore iniziale, in funzione del fattore di partecipazione e con importo massimo pari al cap (cioè con limiti alla eventuale performance positiva del sottostante). In formule:
1000 × min (130% ; (Protezione + Partecipazione × (Livello di Fixing Finale – Livello di Fixing Iniziale) / Livello di Fixing Iniziale)))
Da notare che la barriera è di tipo europeo, essendo valutata solo alla data di valutazione finale
Da notare, come detto anche l’assenza di opzione quanto. Se il cambio EUR/USD scende la variazione è favorevole, se sale è sfavorevole.
Il sottostante
La situazione attuale del sottostante del certificato firmato Societe Generale è la seguente:
SPDR Gold Trust -> valore iniziale (215,01), ultimo prezzo registrato (a 223,83, pari all’104,10% del valore iniziale)
NB: come possiamo già intuire, dato che il sottostante si trova al 104,10% del valore iniziale e che il certificato quota sotto i 1041 $, si può dire che il certificato quota con un naturale premio sulla componente lineare indotto dalle opzioni che costruiscono un payoff totalmente a favore dell’investitore.
Analisi dinamico oggettiva del payoff a scadenza
In base alle quotazioni attuali del sottostante del certificato di Societe Generale, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 1004,74 USD, questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %):
Se il sottostante scendesse più del -3,94% verrebbe sempre rimborsato il 100% del valore nominale di 1000 USD, restituendo una minima perdita dello 0,47% a 3 anni e 3 mesi (-0,15% annualizzato) rispetto il suddetto prezzo.
Se il sottostante restasse sulle quotazioni attuali il rendimento del certificato sarebbe più che proporzionale alla salita del sottostante, fino ad arrivare fino ad una salita massima del sottostante del +28,87%: se ad esempio salisse del +20% dalle quotazioni attuali, il certificato mette a segno un +24,33% (+6,99% annualizzato) e così via fino ad arrivare ad un massimo del +28,88% dalle quotazioni iniziali e quindi un massimo di 1300 USD elargibili potenzialmente dal certificato (29,39% totale e 8,33% annuo).