Danilo Fieni
Come investire USD su Small Cap Cinesi, a capitale totalmente protetto con UBS, e che permette di partecipare, con cap, al rialzo del sottostante?
Dall’emittente una proposta già emessa dall’emittente elvetico.
Informazioni Generali sul Sottostante e sul Certificato
Il sottostante del certificato di UBS è un indice, ossia il CSI Small Cap 500 Index, un indice che tiene conto dell’andamento delle Small Cap Cinesi.
Dal lato del certificato, dato che si tratta di un certificato capital protection (o equity protection), permette all’investitore di partecipare alla performance positiva del sottostante oppure, in caso di andamento negativo, di proteggere il capitale investito in funzione del livello di protezione, che in questo caso è totale.
Ciò significa che, se il sottostante produce una performance positiva calcolata rispetto allo strike iniziale, oltre all’importo nominale l’investitore riceve un ulteriore importo, contribuendo al rialzo del sottostante in misura pari al fattore di partecipazione (e con cap, quindi con limite alla performance potenzialmente positiva del sottostante); viceversa, in caso di andamento negativo il capitale è protetto al 100% del rispettivo valore nominale.
C’è quindi da dire che se il certificato firmato UBS è acquistato all’emissione il capitale rimarrà sempre protetto, mentre se si acquista sul mercato nel corso della vita del prodotto occorre pagare il prezzo di mercato del certificato stesso che può essere minore o maggiore del valore nominale, e quindi portare a perdite o rendimenti minimi garantiti.
UBS Certificati Equity Protection Cap: Struttura del Certificate
A seguire la struttura del certificato di UBS:
- Protezione con barriera europea al 100% del valore iniziale
- Fattore di partecipazione al 100%
- Cap al 156% del valore inziale/nominale
- Valore nominale di 1000 USD
- Scadenza 2 anni
- Vita residua 1 anno e 7 mesi
- Prezzo lettera rilevato a 948,43 USD – intorno alle 09:00 del 03.09.2024 –
UBS Certificati Equity Protection Cap: Funzionamento del Payoff
Questo certificato è stato emesso da UBS il 05.04.
Riassumendo, a scadenza, si prospettano 2 possibili scenari:
1. se il valore finale del sottostante è pari o inferiore al 100% del relativo il valore iniziale il certificato protegge il capitale e rimborsa il valore nominale di 1000 USD.
2. se il valore del sottostante è invece superiore al relativo livello iniziale il certificato paga un importo commisurato alla performance positiva dello stesso rispetto al suo valore iniziale, in funzione del fattore di partecipazione e con importo massimo pari al cap (cioè con limiti alla eventuale performance positiva del sottostante). In formule:
$1000 × Min (Cap ; Protezione + Partecipazione × (Livello di Fixing Finale – Livello di Fixing Iniziale) / Livello di Fixing Iniziale)))
Dove:
Cap = 156%
Protezione = 100%
Partecipazione = 100%
Da notare che la barriera è di tipo europeo, essendo valutata solo alla data di valutazione finale
Da notare, come detto anche l’assenza di opzione quanto. Se il cambio EUR/USD scende la variazione è favorevole, se sale è sfavorevole.
Il sottostante
La situazione attuale del sottostante del certificato targato UBS è la seguente:
CSI Small Cap 500 Index -> valore iniziale (5.286,161 punti), Cap (8.246,411 punti) ultimo prezzo registrato (intorno alle 9:00 ora locale a 4.546,883 punti, pari all’86,01% del valore iniziale)
NB: come possiamo già intuire, dato che il sottostante si trova circa all’86,01% del valore iniziale e che il certificato quota sotto i sopra i 860,10 $, si può dire che il certificato quota con un naturale premio sulla componente lineare, indotto dalle opzioni che costruiscono un payoff ora totalmente a favore dell’investitore.
Analisi dinamico oggettiva del payoff a scadenza
In base alle quotazioni attuali del sottostante del certificato di UBS, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 948,43 USD, questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %):
Se il sottostante scendesse di qualsiasi entità % o se salisse al massimo del +16,25% dalla quotazione attuale, verrebbe sempre rimborsato il 100% del valore nominale di 1000 USD, restituendo un rendimento minimo del 5,44% a 1 anno e 7 mesi (3,38% annualizzato) rispetto il suddetto prezzo.
Se il sottostante salisse con più forza avverrebbe la partecipazione al rialzo del titolo: se ad esempio salisse del +20% dalle quotazioni attuali, il certificato mette a segno un +8,83% (+5,46% annualizzato) e così via fino ad arrivare ad un massimo del 156% dalle quotazioni iniziali, e quindi un massimo di 1560 USD elargibili potenzialmente dal certificato (64,48% totale).
Codice ISIN
Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del prodotto, targato UBS.
