Danilo Fieni
Questo certificato Memory Cash Collect, con ISIN DE000VQ7XV22, ha come sottostante EasyJet, società appartenente al settore aereo.
Certificato Memory Cash Collect di Vontobel: Obiettivo e funzionamento
Il certificato Memory Cash Collect di Vontobel, con ISIN DE000VQ7XV22 (qui il link), è stato emesso il 19.05.2021, ha data di valutazione finale posta al 17.05.2024 (liquidazione il 24.05.2024), è negoziato su SeDeX ed ha un ha valore nominale di 100 euro. Il livello iniziale è stato fissato a 994,4 Gbp.
Punti salienti del certificato DE000VQ7XV22
- Protezione: barriera sul europea sul capitale al 65% dei livelli iniziali
- Cedole periodiche: incassare premi trimestrali, rappresentati dalle cedole periodiche all’1,79% (max 7,16% p.a.)
- Trigger cedole al 65% dei livelli iniziali
- Trigger autocall trimestrale -che permette di ricevere il rimborso anticipato- a partire dal 2° trimestre (17.11.2021), coerente alle date di valutazione delle cedole periodiche e pari al 100% dei livelli iniziali
- Efficienza della fiscalità nel recupero delle minusvalenze: per maggiori informazioni si veda anche Recupero Minusvalenze? Sfrutta l’efficienza della fiscalità dei certificati, spunti operativi
- Effetto memoria: permette di ottenere le cedole eventualmente non pagate in precedenza se si presenta la condizione di pagamento
- Opzione quanto che neutralizza il tasso di cambio
- Prezzo lettera rilevato a Euro -chiusura del 27.05.2021-
Meccanismo cedolare
Il prodotto paga cedole in caso di rialzo, lateralità o moderato ribasso rispetto al livello iniziale.
Il certificato paga quindi cedole trimestrali di 1,79 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 65% dei livelli iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ossia quando tutti i sottostanti risalgono sopra il trigger.
Meccanismo di rimborso anticipato
Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger trimestrale dal 2° trimestre, coerente alle date di valutazione delle cedole e pari al 100% dei livelli iniziali.
Scadenza
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se ogni sottostante non scende sotto la barriera al 65% del livello iniziale il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-.
- in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore finale peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante
Effetto memoria
Sottostante del certificato
Il sottostante è rappresentato da:
- EasyJet: livello iniziale (994,4 Gbp), Barriera/trigger cedole (646,36 Gbp), ultimo prezzo registrato (chiusura al 27.05.2021 a 997,8 Gbp, pari al 100,34% del livello iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
In base alle quotazioni attuali del sottostante, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di euro questo sarebbe il payoff (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sugli altri sottostanti:
Il certificato paga il nominale più l’ultima cedola condizionata (assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria), ottenendo 101,79 euro, se il sottostante WO non scende oltre il -% dall’attuale quotazione.
Se invece il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore praticamente uguale rispetto l’investimento diretto sul WO stesso (il certificato quota sulla componente lineare).
