Danilo Fieni
Fra i certificati Citigroup Fixed Cash Collect appena emessi ne emerge uno che risponde all’esigenza di chi vuole capire come investire indirettamente in una multinazionale italiana attiva principalmente nel campo delle energia elettrica e delle utilities, che non ha bisogno di presentazioni e che risponde chiaramente ad esigenze di carattere nazionale.
Il tutto mediante “investimento indiretto” di danaro relativamente limitato – taglio nominale unitario da 1000 Euro -.
Come sempre è utile fare delle osservazioni sull’azione sottostante su cui è scritto il certificato di investimento.
Introduzione
Innanzi tutto l’azione sottostante il certificato a marchio Citigroup è Enel.
- Enel si trova in una chiara impostazione rialzista di breve-medio periodo
- L’aziende presenta fondamentali solidi e rappresenta un interesse strategico nazionale.
- Quanto al β si può sintetizzare questo: come più volte detto, questa metrica di rischio sistematico si è rivelata erratica nel tempo, ha cioè cambiato natura. Inoltre il β levered è maggiore del β unlevered, a testimonianza del fatto che le utilities, per loro natura, sono relativamente altamente indebitate. (indebitate perché, grazie alla loro infrastruttura, riescono ad effettuare investimenti strutturali in grado di generare reddito e ripagare il debito). Partendo da un valore medio circa intorno a 1,4 ha intrapreso un movimento laterale fino alla seconda metà del 2014, per poi scendere quasi costantemente e tracciare la linea di confine sotto l’unità circa verso la meta del 2017, continuando a scendere toccando un minimo intorno a 0,4 nella seconda metà del 2019 per poi risalire con delle correzioni fino ai giorni nostri, circa intorno ad un valore di 0,91.
Citigroup Certificati Fixed Cash Collect: struttura del certificate, come investire su Enel indirettamente
A seguire le caratteristiche principali del certificato Citigroup:
- Barriera europea sul capitale al 55% dei valori iniziali
- Cedole mensili incondizionate dello 0,5% (6,00% annuo incondizionato sul nominale di 100 Euro)v
- Autocall trigger mensile a partire dal 6° mese (dal 29.11.2023) e decrescente a step del 5% ogni 6 mesi: dal 100% all’80% dei livelli iniziali
- Prezzo lettera rilevato a circa 984,76 Euro – chiusura del 24.06.2023 –
Citigroup Certificati Fixed Cash Collect: funzionamento, come investire su Enel indirettamente
Questo prodotto, della categoria certificati di investimento Fixed Cash Collect, è emesso da Citigroup il 15.62.
Il fixed cash collect targato Unicredit paga cedole mensili incondizionate di 5 Euro ogni mese e fino all’ultimo (36 cedole). Senza condizioni significa a prescindere dall’andamento del valore del sottostante.
Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger mensile, a partire dal 6° mese e decrescente a step del 5% (vedi sopra), aumentando le probabilità del rimborso anticipato: se il prezzo del sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.
A scadenza si prefigurano 2 scenari:
- l’investitore riceve il valore nominale più l’ultima cedola incondizionata di 5 Euro se il sottostante, alla data di valutazione finale, non è sceso sotto la barriera europea posta al 50% del valore iniziale (nel computo del payoff si inseriscono quindi tutte e 36 le cedole, quindi si considerano 1180 Euro);
- in caso contrario il Certificate paga l’ultimo premio condizionato e rimborsa un importo proporzionale alla performance negativa del sottostante (considerando però nel computo anche le precedenti 36 cedole incondizionate che attenuano l’entità delle perdite sul capitale investito, +180 Euro), pagando un importo pari al valore nominale moltiplicato per la suddetta performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale). In formule:
Importo di rimborso scenario 2: Valore = Valore nominale x performance + tot 36 cedole
Dove: Performance = valore Finale / Valore Iniziale di Enel
Da notare la presenza della barriera europea: questo tipo di barriera viene osservata solo alla data di valutazione finale.
Il sottostante
La situazione attuale sul sottostante del certificato targato Citigroup è la seguente:
- Enel: valore iniziale (5,957 Eur), Barriera (3,2764 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura del 24.06.2023 a 6,08 Eur, pari al 102,06% del valore iniziale)
Codice ISIN del prodotto
Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato targato Citigroup.
