Danilo Fieni
Come investire su Alphabet e generare un rendimento potenziale utilizzando il certificato Unicredit bonus cap con ISIN DE000HB078Z4.
Alphabet è un’azienda statunitense, fondata nel 2015 come holding a cui si riferiscono nomi come Google e altre società controllate. In gergo finanziario si può dire che Alphabet è organizzata come conglomerato, cioè suddivisa in business unit che si occupano di argomenti diversi: tecnologia, biotecnologie (Calico), investimenti finanziari (Google Ventures, Google Capital) e ricerca (Google X Lab e Nest Labs).
Il titolo, nello specifico, è rappresentato da Alphabet “Class C”, ossia con diritti differenti dalla corrispondente azione di tipo “Class A”.
Dal giorno della sua quotazione ad oggi la public company ha registrato performance da capogiro e, senza avere la pretesa di stimare quale possa essere il fair value del titolo, se si vuole investire indirettamente nell’azienda a fronte di una view rialzista, di stabilità o quanto meno moderato ribasso del titolo è possibile utilizzare questa opportunità offerta dal certificato Unicredit.
Entriamo più nel dettaglio analizzandone le caratteristiche tecniche e facendo un’analisi del payoff.
Punti salienti del certificato Unicredit bonus cap
- Barriera americana intraday sul capitale al 75% del livello iniziale
- Bonus (e cap) al 109% del valore nominale/valore iniziale
- Opzione quanto che neutralizza il tasso di cambio
- Prezzo lettera rilevato -intorno alle 11:05 del 27.10.2021- a circa 101,96 euro
Funzionamento del certificato Unicredit bonus cap
Questo certificato di investimento bonus cap è stato emesso da Unicredit il 05.10.2021, ha periodo d’osservazione della barriera fino al 15.12.2022 (scadenza/liquidazione al 22.12.2022), è negoziato su EuroTLX ed ha un valore nominale di 100 euro.
A scadenza si prospettano 2 scenari:
- se durante tutto il periodo di osservazione il sottostante non tocca o scende sotto la barriera (per questo chiamata americana intraday, perché attiva in ogni momento di borsa aperta), posta al 75% del livello inziale, il certificato paga il bonus di 109 euro
- in caso contrario si perde il diritto al bonus ed il prodotto paga un importo commisurato alla performance del sottostante, che comunque non può superare il cap (uguale al bonus, per semplicità di costruzione del certificato e di risparmio sulla sua strutturazione, dato dalla vendita di una call per “cappare” il risultato). In tal caso l’importo di rimborso si calcola moltiplicando il nominale per la performance del sottostante (data dal rapporto fra valore finale e valore iniziale di NIO)
Da notare la presenza dell‘opzione quanto: nonostante il titolo su cui è scritto il certificato sia denominato in USD, il prodotto rimborsa sempre un importo in Euro, non lasciando l’investitore esposto a variazioni (favorevoli o sfavorevoli) del cambio EUR/USD.
Sottostante
Il sottostante del certificato Unicredit con bonus cap è rappresentato da:
- Alphabet Class C: livello iniziale (2690,42 USD), Barriera (2017,815 USD), ultimo prezzo registrato (prezzo di chiusura del 26.10.2021 a 2793,44 USD, pari al 103,83% del livello iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
Alle quotazioni attuali del sottostante, e con un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di circa 101,96 Euro, questo sarebbe il profilo di payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del certificato, data da Val Rimb Cert, al variare del prezzo del sottostante dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr sott: in verde gli aumenti/guadagni; in rosso i decrementi/perdite):
Il certificato paga il bonus di 109 euro se, per tutta la durata d’osservazione della barriera, il sottostante non scende oltre mai il -27,76% dalla quotazione attuale, con un rendimento potenziale a circa un anno e un mese di circa il 6,03% rispetto il suddetto prezzo. Se invece Alphabet scendesse con più forza il certificato quoterebbe sulla componente lineare perdendo, in %, un importo sostanzialmente uguale rispetto alla perdita di terreno del sottostante in caso di sforo della barriera (il certificato quota sulla componente lineare)
