Danilo Fieni
Introduzione generale
- Cosa che salta subito all’occhio è che ogni certificato di investimento è stato scritto innanzitutto su un solo titolo, “riducendo” il rischio di correlazione al solo mercato/settore in cui sono quotati/operano i singoli sottostanti.
- Ogni titolo è dotato di informazione storica sufficiente per effettuare adeguate valutazioni di stampo quantitativo.E’ quindi possibile analizzare i bilanci o quale sia il processo stocastico che muove fondamentalmente il prezzo dei sottostanti analizzati, potendo ad esempio notare eventuali cambiamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame analizzato.
- La terza osservazione è che i certificati sono caratterizzati da un differente bilanciamento del rapporto rischio/rendimento (più è alto il rendimento potenziale più è elevato il rischio di eccessive fluttuazioni del titolo; il tutto è quindi calibrato anche sulla volatilità implicita).
- La quarta ed ultima osservazione è che hanno tutti delle caratteristiche comuni: data di emissione, data di valutazione iniziale, data di valutazione finale, data di scadenza/rimborso, date pagamento delle cedole e stesso valore nominale.
Certificati Goldman Sachs Callable Cash Collect Barriera 40%: Struttura
A seguire la struttura dei certificati targati Goldman Sachs:
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Barriera europea sul capitale profonda fino ad un ribasso del sottostante del -60%, ovvero pari al 40% del rispettivo livello iniziale
- Cedole trimestrali incondizionate che vanno dallo 1,10% al 2,10% (massimo 4,40% – 8,40% annuo sul taglio nominale unitario di 100 Euro)
- Opzione call trimestrale osservabile dal 2° trimestre (dal 11.12.2023)
- Valore nominale unitario uguale al valore di emissione di 100 Euro
Certificati Goldman Sachs Fixed Cash Collect Barriera 40%: funzionamento
I Certificati di Goldman Sachs sono stati emessi il 16.06.
Meccanismo cedolare
I certificati a marchio Goldman Sachs pagano cedole incondizionate mensili (ossia a prescindere dall’andamento dei sottostanti) ma in funzione del rischio/rendimento espresso dal certificato. Senza condizioni significa che il contratto derivato, derivando il suo valore dal/dai titolo/i sottostante/i, è “blindato” per quanto riguarda il percepimento delle cedole.
Opzione callable
A partire dal 2° trimestre dall’emissione, è prevista trimestralmente la facoltà per l’Emittente, a sua totale discrezione, di rimborsare anticipatamente i Certificati previo il pagamento del 100% del valore nominale. In questo caso la scadenza dei Certificati risulterebbe inferiore a 36 mesi e non sarebbero più corrisposti i premi fissi mensili previsti per le date successive al rimborso anticipato
Scadenza
A scadenza, se il prodotto non è stato estinto anticipatamente dall’emittente, si prefigurano 2 scenari:
- l’investitore riceve il nominale più l’ultima cedola incondizionata (in tutto 12 cedole) se, alla data di valutazione finale, ogni sottostante non scende sotto la barriera europea posta al 40% del rispettivo livello iniziale;
- in caso contrario il Certificate paga l’ultimo premio condizionato e rimborsa un importo proporzionale alla performance negativa del sottostante (considerando però nel computo anche le 12 cedole incondizionate che attenuano l’entità delle perdite sul capitale investito), pagando un importo pari al valore nominale moltiplicato per la suddetta performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale). In formule:
Importo di rimborso scenario 2: Valore = Valore nominale x performance + tot 12 cedole
Dove: Performance = valore Finale / Valore Iniziale del sottostante
Barriera europea
Da notare la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato di Goldman Sachs senza compromettere la protezione del capitale.
Caratteristiche
A seguire le caratteristiche dei certificati di Goldman Sachs
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