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In difesa con Airbag senza dimenticare il rendimento: guarda i 2 nuovi phoenix memory airbag di Credit Suisse

2 Phoenix Memory Airbag targati Credit Suisse e negoziati su Euro TLX, che prevedono con cedole trimestrali condizionate (ed effetto memoria), opzione di rimborso anticipato, rimborso condizionato del capitale a scadenza ed effetto Airbag che attenua le perdite.
di
5 anni fa
2 minuti di lettura

Leonteq ha emesso tre certificati Phoenix memory Airbag su Basket azionari Worst Of (WO). Si tratta di certificati quotati e negoziati su Euro TLX con scadenza 5 anni, cedole mensili condizionate (con effetto memoria), opzione di rimborso anticipato , protezione condizionata del capitale a scadenza ed effetto Airbag che attenua l’entità delle perdite (e che spigheremo fra poco).

Ogni certificato ha inoltre un prezzo di emissione di 1000 Euro (uguale al valore nominale).

ISIN’s: XS1973533927, XS1973516914

Nel dettaglio.

Punti di forza in sintesi

  • Trigger pagamento cedole fino ad un ribasso dei sottostanti pari al -50% e al -35%, ovvero pari al 50% e al 65% dei rispettivi livelli iniziali.
  • Cedole mensili (con effetto memoria) fino ad un max del 5,6% e dell’9,8% annuo
  • A partire da gennaio 2021  i certificati possono essere richiamati anticipatamente ogni trimestre, grazie all’autocall trigger (decrescente a step del 2% -dal 98% al 68%– per il certificato con ISIN XS1973533927; al 100% per l’altro), al prezzo di emissione (100 Euro) .
  • Effetto Airbag: permette di garantire una protezione del capitale a scadenza più marcata, tramite l’attenuazione delle perdite qualora la relativa barriera europea di protezione del capitale (in questo caso chiamata livello strike) a scadenza venga superata. Indice fondamentale è il rapporto Airbag dato dal livello iniziale in rapporto al livello dello strike, espressi in valore assoluto o in % (ad. es., se espressi in %: 100%/50%=2); la perdita sarà data dalla % di perdita eccedente il livello strike moltiplicata per il rapporto Airbag,

Caratteristiche

Meccanismo cedolare

Se non si verifica il rimborso anticipato ad ogni data di valutazione (trimestrale) l’investitore percepisce una cedola calcolata in percentuale sul valore nominale di 100 Euro se il prezzo di chiusura di ogni sottostante è maggiore al trigger previsto per il pagamento delle cedole; se il prezzo di chiusura è invece pari o inferiore al suddetto trigger non viene corrisposta alcuna cedola.
Tuttavia, l’effetto memoria fa si che se alla data di valutazione successiva si verifica la condizione del pagamento, l’investitore, oltre alla cedola del mese in questione, riceverà tutte le cedole precedenti non distribuite.
Inoltre da gennaio 2021, ogni trimestre i certificati vengono rimborsati se, ad ogni data di valutazione (trimestrale) del rimborso automatico, il prezzo di ogni sottostante è superiore all’autocall trigger. Se la condizione si attiva l’investitore riceve 100 Euro per ogni certificato più le eventuali cedole se dovute; in caso contrario la vita del prodotto continua.

Scadenza

Se non si verifica la condizione di rimborso anticipato, alla data di rimborso l’investitore percepisce 100 Euro per ogni certificato più le eventuali cedole dovute se alla data di fixing finale il valore finale del sottostante (cioè il prezzo di chiusura a quella data) con la peggiore performance è superiore al livello strike, posto al 50% del valore iniziale. Se al contrario il livello di chiusura del sottostante con la peggiore performance è pari o al di sotto del suddetto livello, alla data di rimborso l’investitore riceve un valore calcolato come prodotto fra il valore di emissione e la performance del sottostante con performance peggiore (a sua volta calcolata come valore finale in rapporto al valore iniziale), il tutto moltiplicato per il rapporto Airbag.

Esempio in caso di fixing finale inferiore allo strike level

Supponendo che la performance peggiore sia del 45%, pari ad un ribasso del 55%, e che lo strike level sia al 50% del livello iniziale, l’investitore riceverà un importo pari a 1000€x0,45×2=900 €, in quanto il rapporto Airbag è dato dal rapporto 100% / 50%. In altre parole, invece che una perdita di 550€, pari al 55% del valore di emissione, si sperimenta una perdita del 10% (ossia la % di perdita eccedente il livello strike, pari al 5%, moltiplicata per il rapporto Airbag, pari a 2).

Danilo Fieni

Lavora in InvestireOggi.it dal 2019 curando la sezione Certificati ed è laureato in finanza quantitativa.
La sua passione per il mondo finanziario lo ha portato ad approdare nel mondo dei certificati, analizzando in chiave oggettiva i flussi di pagamento di questi strumenti ed i relativi sottostanti, nonché curando le relazioni con alcuni dei professionisti del settore.
E' inoltre appassionato di trading ed investimenti, in cui svolge attività di ricerca quantitativa e di vantaggi statistici nel mondo dei mercati finanziari.

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