Danilo Fieni
Fra i certificati Intesa Sanpaolo Fixed Cash Collect appena emessi ne emerge uno che risponde all’esigenza di chi vuole capire come investire indirettamente su una società appartenente al macro-settore finanziario, e più specificatamente nel settore assicurativo.
Il tutto mediante “investimento indiretto” di danaro relativamente limitato – taglio nominale unitario da 100 Euro -.
Come sempre è utile fare delle osservazioni sull’azione sottostante su cui è scritto il certificato di investimento.
Introduzione quantitativa del sottostante
Innanzi tutto l’azione sottostante il certificato a marchio Intesa Sanpaolo è Assicurazioni Generali.
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- A livello grafico il titolo Assicurazioni Generali mantiene una impostazione laterale (seppur ad ampio range di fluttuazione). Come spiegato anche sotto, il prezzo dei titoli assicurativi risente molto di variabili economiche come l’inflazione ed i tassi d’interesse. I picchi di prezzo più alti sono infatti stati raggiunti sempre in corrispondenza di tassi d’interesse minimi.
- L’azienda presenta fondamentali solidi e rappresenta un interesse strategico nazionale.
- Quanto al β, metrica di rischio sistematico (semplice, facilmente comprensibile ma incompleta, e che quindi produce inevitabilmente distorsioni di stima ed altri problemi se non usata correttamente) è possibile dire questo: la metrica viaggia leggermente sotto l’unità e per la natura dell’attività svolta da una compagnia d’assicurazione è possibile calcolare solo il b levered a testimonianza del fatto che le assicurazioni, per loro natura, sono indebitate. Indebitate perché, grazie alla loro infrastruttura, riescono ad effettuare investimenti strutturali in grado di generare reddito e ripagare il debito contratto con i risparmiatori.
- La volatilità implicita (per convenzione analizzata su un forward period a 30 giorni) è mediamente contenuta
Intesa Sanpaolo Certificati Fixed Cash Collect: struttura del certificate, come investire su Assicurazioni Generali indirettamente
A seguire le caratteristiche principali del certificato Intesa Sanpaolo:
- Barriera europea sul capitale al 70% dei valori iniziali
- Cedole mensili incondizionate dello 0,48% (5,76% annuo incondizionato sul nominale di 100 Euro)
- Ultima cedola mensile condizionata dello 0,48%
- Trigger ultimo premio mensile di pari entità al livello barriera
- Prezzo lettera rilevato a circa 97,50 Euro – chiusura del 16.12.2022 –
Intesa Sanpaolo Certificati Fixed Cash Collect: funzionamento, come investire su Assicurazioni Generali indirettamente
Questo prodotto, della categoria certificati di investimento Fixed Cash Collect, è emesso da Intesa Sanpaolo il 06.12.
Il fixed cash collect targato Intesa Sanpaolo paga cedole mensili incondizionate di 0,48 Euro ogni mese e fino al penultimo (23 cedole). Senza condizioni significa a prescindere dall’andamento del valore del sottostante.
A scadenza si prefigurano 2 scenari:
- l’investitore riceve il valore nominale più l’ultima cedola condizionata di 0,35 Euro se il sottostante, alla data di valutazione finale, non è sceso sotto la barriera europea posta al 70% del valore iniziale (nel computo del payoff si inseriscono quindi tutte e 24 le cedole, quindi si considerano 111,52 Euro);
- in caso contrario il Certificate paga l’ultimo premio condizionato e rimborsa un importo proporzionale alla performance negativa del sottostante (considerando però nel computo anche le precedenti 23 cedole incondizionate che attenuano l’entità delle perdite sul capitale investito, +11,04 Euro), pagando un importo pari al valore nominale moltiplicato per la suddetta performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale). In formule:
Importo di rimborso scenario 2: Valore = Valore nominale x performance + tot 23 cedole
Dove: Performance = valore Finale / Valore Iniziale di Assicurazioni Generali
Da notare la presenza della barriera europea: questo tipo di barriera viene osservata solo alla data di valutazione finale. Ciò implica che, se il sottostante dovesse scendere sotto la barriera durante la vita del certificato per poi risalirvici sopra alla data di valutazione finale, il capitale da rimborsare al valore nominale non viene intaccato. Per maggiori informazioni si legga anche: Certificati: la barriera cos’è e quali tipi ne esistono.
Il sottostante
La situazione attuale sul sottostante del certificato targato Intesa Sanpaolo è la seguente:
- Assicurazioni Generali: valore iniziale (17,21 Eur), Barriera/trigger cedola condizionata (12,047 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura del 16.12.2022 a 16,5 Eur, pari al 95,87% del valore iniziale)
Analisi dinamico-oggettiva
In base alle quotazioni attuali del sottostante, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di circa 97,50 Euro, questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, Data da Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite; verde per aumenti/guadagni) del certificato di Intesa Sanapaolo:
se Assicurazioni Generali non è scesa oltre il 26,98% dall’attuale quotazione il certificato paga il totale 111,52 Euro, corrispondente ad un massimo rendimento potenziale lordo a circa 2 anni del 14,38% rispetto il suddetto prezzo lettera.
Se invece il sottostante scendesse con più forza il certificato perderebbe comunque meno grazie all’incasso delle 23 cedole garantite: ad esempio, a fronte di un -30% di Assicurazioni Generali il certificato sperimenta un -19,84%, a fronte di un -50% del sottostante il certificato registra un -39,51% e così via.
Codice ISIN del prodotto
Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato targato Intesa Sanpaolo.
