Intesa Sanpaolo Certificati Memory Cash Collect: come investire su Amazon ottenendo fino al 7,32% annuo

Questo certificato Intesa Sanpaolo Cash Collect risponde all’esigenza di chi vuole capire come investire in società appartenente al macro-settore teconologico americano, e precisamente a quello dell’e-commerce.

Come sempre è utile fare delle osservazioni sull’azione sottostante su cui è scritto il certificato di investimento.

Informazioni sul sottostante

In questo caso, il sottostante del certificato targato Intesa Sanpaolo è quotato in America al Nasdaq100 ed è rappresentato da Amazon (AMZN).

1. 1. L’azienda è stata quotata da un periodo sufficientemente ampio da poter fare adeguate valutazioni di stampo quantitativo.
      Ad esempio analizzare i bilanci o la natura stocastica (mean reverting o trend following) che muove fondamentalmente il processo del prezzo del sottostante analizzato, potendo osservare possibili ed eventuali mutamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame.
   2. Essendo solo uno il titolo su cui è scritto il certificato, il rischio di correlazione si riduce al solo mercato/settore in cui è quotata/opera.
   3. E’ quindi possibile individuare una caratteristica molto interessante e tipica delle aziende il cui valore di mercato è influenzato dall’uscita di news (bilanci/stime ecc). In altre parole gli effetti indotti da queste news provocano degli spike al rialzo/ribasso, che poi vengono drenati in seguito grazie alle valutazione del “fair value” (analisi fondamentale). Sarebbe interessante analizzare il comportamento del valore di mercato in ottica event study analysis (e quindi la presenza di eventuali extra-rendimenti intorno alla finestra temporale di riferimento).
   4. E’ da notare anche un comportamento erratico del β dal 2012 ad oggi, il rischio sistematico nei confronti del mercato benchmark: è sempre maggiore di zero, ma ci sono stati istanti in cui il titolo ha mostrato una sorta di carattere difensivo nei confronti del benchmark per poi superare di netto l’unità e mostrare un carattere aggressivo. Adesso la metrica (calcolata su una rolling window di 5 anni), con un valore circa pari a +1,26, denota un titolo aggressivo, ossia che produce performance più che proporzionali rispetto al mercato benchmark (per convenzione SP500)
   5. Infine, per completare le analisi delle caratteristiche quantitative del titolo, la volatilità implicita media (per convenzione calcolata su un “forward period” di 30 giorni) si trova a circa 29 punti %.
      Ciò giova al tandem emittente-strutturatore (costruzione del certificato in termini di costi del pool opzionale sottostante), mentre l’investitore deve valutare: livelli di redditività potenziale, conservatività della protezione applicata, scadenza ecc.

Se quindi non si vuole avere un’esposizione diretta all’azione in questione, ma ottenere una protezione condizionata sull’investimento fatto e delle cedole condizionate, è possibile prendere a riferimento il certificato che andremo a presentare.

Si passa ora ad esplicare il meccanismo di base del certificato (estrapolato mediante lettura dei documenti fondamentali, che costituiscono il quadro tecnico-normativo estrapolabili anche dal sito per meglio comprendere le caratteristiche primarie del prodotto cartolarizzato)

Intesa Sanpaolo Certificati Memory Cash Collect: punti salienti

A seguire la struttura del certificato di Intesa Sanapaolo

• Barriera europea sul capitale al 60% del valore iniziale
• Trigger cedole al 60% del valore iniziale
• Prima cedola trimestrale incondizionata dell’1,83%
• Successive cedole trimestrali condizionate dell1,83% (max 7,32% annuo taglio nominale unitario di 100 euro) con effetto memoria
• Ultimo prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a circa 101,35 euro -intorno alle 12:00 dell’11.05.2023 –

Intesa Sanpaolo Certificati Cash Collect: funzionamento

Questo certificato Intesa Sanpaolo, è stato emesso il 03.05.2023, ha data di valutazione finale posta al 30′.04.2025 (scadenza/liquidazione 05.05.2025), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 euro.

Il certificato in questione paga dunque cedole trimestrali condizionate di 1,83 euro. Incondizionata significa a prescindere dall’andamento del sottostante.

In seguito il certificato paga cedole trimestrali condizionate di pari importo a quella incondizionata, ovvero se il sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 60% del rispettivo valore iniziale; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola.

Tuttavia le cedole eventualmente non corrisposte vengono immagazzinate in memoria e pagate insieme a quella di cui si ripresenta la condizione del pagamento

A scadenza si prefigurano 2 scenari:

• se il sottostante non scende la barriera posta al 60% dei livelli iniziali (stessa entità del trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria -;
• in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante

Da notare la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale. Affinché venga restituito il valore nominale il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.

Il sottostante

La situazione attuale sul sottostante di questo certificato Intesa Sanpaolo Cash Collect è la seguente:

• Amazon: livello iniziale (103,65 Eur), Barriera/trigger cedola (62,19 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 10.05.2023 a 110,19 Eur, pari al 106,31% del valore iniziale)

Codice ISIN del prodotto

• ISIN IT0005544769

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato a marchio Intesa Sanpaolo.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.