Danilo Fieni
Oggi presentiamo un certificato a capitale totalmente protetto targato Leonteq e scritto su indice legato ai fondi di investimento di tipo Fixed Income.
Ciò significa che qualunque sia la performance del sottostante alla scadenza il certificato rimborserà sempre il valore nominale.
Informazioni quantitative sul Sottostante e sul Certificato
L’indice sottostante al certificato di Leonteq traccia la performance di un portafoglio equamente ponderato di cinque fondi comuni di investimento ben consolidati, focalizzati come detto sui sugli investimenti a reddito fisso, con un AUM elevato e un buon track record, diversificato per regione.
I fondi che compongono l’indice sono: Amiral Gestion Sextant Grand Large, PIMCO Funds: Global Investors Series plc – Income Fund, Aberdeen Standard SICAV I – Select Euro High Yield Bond Fund, BlueBay Investment Grade Euro Aggregate Bond Fund e Schroder ISF EURO Corporate Bond.
Dal lato del certificato, dato che si tratta di un certificato capital protection (o equity protection), permette all’investitore di partecipare alla performance positiva del sottostante oppure, in caso di andamento negativo, di proteggere il capitale investito in funzione del livello di protezione, che in questo caso è totale. Ciò significa che, se il sottostante produce una performance positiva calcolata rispetto allo strike iniziale, oltre all’importo nominale l’investitore riceve un ulteriore importo, contribuendo al rialzo del sottostante in misura pari al fattore di partecipazione (e senza cap, quindi senza limite alla performance potenzialmente positiva del sottostante); viceversa, in caso di andamento negativo il capitale è protetto al 100% del rispettivo valore nominale.
C’è quindi da dire che se il certificato targato Leonteq è acquistato all’emissione il capitale rimarrà sempre protetto, mentre se si acquista sul mercato nel corso della vita del prodotto occorre pagare il prezzo di mercato del certificato stesso che può essere minore o maggiore del valore nominale, e quindi portare a perdite o rendimenti minimi garantiti.
Come vedremo infatti, il certificato consente di ottenere un rendimento minimo garantito, portando una asimmetria positiva dal -100% a teoricamente il +∞% del sottostante dalle quotazioni attuali.
Da notare infine che il certificato è quotato in USD, quindi non c’è l’opzione quanto ad annullare il rischio del cambio EUR/USD: questo può andare a favore (in caso di discesa del cambio) o a sfavore (in caso di salita) dell’investitore.
Leonteq Certificati Equity Protection: Struttura del certificate
A seguire la struttura del certificato Leonteq:
- Protezione con barriera europea al 100% del valore iniziale
- Fattore di partecipazione al 200%
- Valore nominale di 1000 USD
- Scadenza a 6 anni
- Vita residua a 3 anni
- Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a 892,72 USD – intorno alle 13:36 del 07.05.2024 –
Leonteq Certificati Equity Protection: Funzionamento del payoff
Questo certificato è stato emesso da Leonteq il 30.04.2021, ha data di valutazione finale/scadenza posta al 27.04.2027 (liquidazione 03.01.2028), è negoziato su EuroTLX (Cert-X) ed ha un valore nominale di 1000 USD.
Riassumendo, a scadenza si prospettano 2 possibili scenari:
1. se il valore finale del sottostante è pari o inferiore al 100% del relativo il valore iniziale il certificato protegge il capitale e rimborsa il valore nominale di 1000 USD.
2. se il valore del sottostante è invece superiore al relativo livello iniziale il certificato paga un importo commisurato alla performance positiva dello stesso rispetto al suo valore iniziale, in funzione del fattore di partecipazione e con importo massimo senza cap (cioè senza limiti alla eventuale performance positiva del sottostante). In formule:
1000 × (Protezione del Capitale + Partecipazione × (Livello di Fixing Finale – Livello di Fixing Iniziale) / Livello di Fixing Iniziale))
Da notare che la barriera è di tipo europeo, essendo valutata solo alla data di valutazione finale
Da notare, come detto anche l’assenza di opzione quanto.
Il sottostante
La situazione attuale del sottostante del certificato a marchio Leonteq è la seguente:
Solactive Defensive Fund 3% -> valore iniziale (162,37 USD), ultimo prezzo registrato (intorno alle 14:20 del 07.05.2024 a 151,06 USD, pari al 93,03% del valore iniziale)
NB: come possiamo già intuire, dato che il sottostante quota abbastanza sotto il valore iniziale, al 93,03% del suo valore iniziale, e che di conseguenza il prezzo del certificato ha un valore sotto la pari, ciò determina un rendimento minimo garantito; di più, dato che il valore del certificato quota sotto i 930,3 USD esiste un ulteriore rendimento minimo.
Analisi dinamico oggettiva del payoff a scadenza
In base alle quotazioni attuali del sottostante del certificato Leonteq, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 892,72 USD, questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %):
Se il sottostante scendesse di qualunque entità % o salisse al massimo del +7,49% verrebbe sempre rimborsato il 100% del valore nominale di 1000 USD, restituendo un rendimento minimo a circa 3 anni 12,02% (3,89% annualizzato) rispetto il suddetto prezzo.
Se il sottostante se salisse di oltre il +7,49% si incomincerebbe a guadagnare più che proporzionalmente (con un fattore di partecipazione, come detto, pari a 2) dalla eventuale performance positiva dell’indice. Se ad esempio salisse del 20% dalle quotazioni attuali, il certificato mette a segno un +39,10% (+11,47% annualizzato) e così via: da ciò si può vedere la totale asimmetria positiva del certificato, ossia totalmente a favore dell’investitore, in quanto c’è un fattore di partecipazione più che proporzionale e non è presente un tetto massimo (ossia un cap alla eventuale performance positiva del sottostante).
Codice ISIN del certificato
Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato targato Leonteq.
Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica- in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.
