Danilo Fieni
Oggi si analizza il secondo interessantissimo certificato targato Leonteq e scritto su una determinata obbligazione del governo italiano, ossia un obbligazione emessa dallo Stato, a lunga scadenza e che paga delle cedole (ora viene analizzata più nel dettaglio).
Cosa molto importante, inoltre, grazie alla maxi cedola fissa finale, è la possibilità di percepire un reddito incondizionato a scadenza del prodotto, andando a beneficio della compensazione di eventuali minusvalenze presenti nello zainetto fiscale.
Informazioni Quantitative sul Sottostante e sul Certificato
Innanzitutto il sottostante del certificato di Leonteq è rappresentato da: un BTP quotato al MOT con lunga scadenza (ISIN IT0005398406), ossia facente parte della parte quasi finale della curva dei tassi, la parte a lungo termine (scadenza a 01.09.2050), che paga interessi e non legato all’inflazione.
Il rischio
Il titolo BTP è a tutti gli effetti un’obbligazione con cedola, con una durata media finanziaria elevata (duration modificata~=17,42 anni), e quindi abbastanza sensibile alle variazioni dei tassi di interesse.
Data la relazione inversa fra prezzi obbligazionari e tassi, il sottostante dovrebbe avere tutte le carte in regola per proseguire questo leggero accenno di cambio di tendenza (a rialzo) in atto sul prezzo.
Aspetti fondamentali
Il titolo paga cedole semestrali dell’1,225% (2,45% annuo) sul valore nominale, con un YTM del 3,98%.
Il certificato
Essendo il certificato di tipo convertible è sempre legato alla performance del sottostante per quanto riguarda la restituzione del capitale, ma con la differenza che se a scadenza è pari od inferiore alla barriera avviene la consegna fisica del sottostante, il BTP.
Quest’ultimo è comunque molto liquido, e quindi sempre rivendibile prima della sua scadenza naturale, che come detto è lunga. In caso di consegna fisica si deve quindi necessariamente aspettare un taglio dei tassi prima di poterlo rivendere prima della scadenza.
Leonteq Certificati Fixed Cash Collect Convertible: Struttura del Certificate
A seguire la struttura del certificato di Leonteq:
- Barriera europea sul capitale al 100% dei valori iniziali
- Unica cedola annuale incondizionata del 5,75% sul taglio nominale unitario
- Scadenza a 1 anno
- Valore nominale unitario di 1000 Euro
- Prezzo lettera rilevato a circa 1016,04 Euro – chiusura del 16.10.2024 –
Leonteq Certificati Fixed Cash Collect Convertible: Funzionamento del Payoff e Rendimento Potenziale
Questo certificato, della categoria Fixed Cash Collect Convertible, è stato emesso dal Leonteq il 17.10.
Scadenza
A scadenza, si prefigurano 2 scenari:
- l’investitore riceve il valore nominale più l’ unica cedola incondizionata se il sottostante, alla data di valutazione finale, non è sceso sotto la barriera europea (posta al 100% del valore iniziale, ossia il prezzo strike stesso): nel computo del payoff si inseriscono il nominale e la cedola annuale, ossia 1057,50 Euro, con un rendimento annualizzato del 4,17%, che è maggiore dello YTM dell’obbligazione sottostante (vedi le informazioni quantitative);
- Se il Livello di Fixing Finale è uguale o inferiore al Valore iniziale, l’investitore riceverà una quantità intera (ossia in base al Rapporto di Conversione indicato nel KID, pari a 1,3171) del Sottostante per prodotto. Qualsiasi potenziale diritto frazionale sul Rapporto di Conversione (ossia Frazioni del Sottostante) verrà versato in denaro, sulla base del Fixing Finale. Le Frazioni del Sottostante non potranno essere cumulate. Inoltre nel payoff si inserisce anche l’unica cedola che attutisce leggermente le perdite sul capitale investito (di circa un 5,5%).
Barriera Europea
Da notare inoltre la presenza della barriera europea: questo tipo di barriera viene osservata solo alla data di valutazione finale. Ciò implica che, se il sottostante dovesse scendere sotto la barriera durante la vita del certificato per poi risalirvici sopra alla data di valutazione finale, il capitale da rimborsare al valore nominale non viene intaccato.
Il sottostante
La situazione attuale sul sottostante – di questo Certificato Fixed Cash Collect Convertible firmato Leonteq – è la seguente:
2,45% BTPS 01/09/2050 – > Strike/Barriera (75,6388 Eur), Ultimo Prezzo Registrato (chiusura del 16.10.2024 a 76,76 Eur, pari al 101,48% dello Strike)
Codice ISIN
Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato targato Leonteq.
