Certificate su Banche Italiane, con Premi Fissi ed Effetto Darwin

Come investire con Leonteq su 2 Big dell’Industria Bancaria Italiana con interessantissime opzioni (che dopo spiegheremo) a favore dell’investitore?

Dall’emittente elvetico una proposta per prendere posizione indiretta su due sottostanti azionari appartenenti al Settore Finanziario Italiano; più precisamente all’Industria Bancaria, leader per capitalizzazione nel suddetto settore-mercato italiano, ed attiva sia nella parte tradizionale che d’investimento.

Informazioni quantitative sui sottostanti

In questo caso, i sottostanti del certificato di Leonteq, sono quotati in Italia (FTSE MIB) e sono rappresentati da: Intesa Sanpaolo (ISP) e Unicredit (UCG).

Il rischio

Sul fronte del rischio sistematico, misurato dal Beta nei confronti del FTSEMIB, si può dire di avere un comportamento ricorrente (= di relativa stabilità della metrica) su tutte e 2 le azioni: si tratta di sottostanti sempre aggressivi nei confronti del mercato di riferimento (Beta>1), attualmente sia sul medio che sul breve termine a livello “rolling” (rispettivamente 1 anno e 5 anni).

Le 2 azioni hanno core business uguale essendo rappresentate tutte e 2 da delle banche, essendo quindi positivamente correlate. In altre parole diminuisce il rischio di correlazione, ossia il rischio che il valore dei due titoli fluttui in modo totalmente indipendente l’uno dall’altro, andando ad inficiare elargizione di cedole o restituzione integrale del nominale anche data da uno solo dei sottostanti.

Essendo banche il loro valore dipende molto dai tassi d’interesse, dalle banche centrali che decidono i tassi guida e dall’inflazione (quantità di denaro immessa nel sistema economico-finanziario).

Processo stocastico e trading

Inoltre, la “coppia” azionaria sottostante il certificato targato Leonteq, possiede una quantità di informazione storica più che sufficiente per analizzare, su stampo quantitativo, i bilanci (ricavi, utili netti, FCF e vari Ratios) o quale sia il processo stocastico (mean reverting, random walk o momentum) che muove fondamentalmente il prezzo dei 2 sottostanti analizzati, potendo ad esempio notare eventuali cambiamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame analizzato.

Ad esempio, dal lato stocastico-tecnico tutte e 2 sono classificate come dominate da una forte proprietà momentum (ossia con Hurst>0,5 e Significatività Statistica>98%) sul lungo, medio e breve periodo analizzato (ossia 4096, 2048 e 1024 osservazioni di rendimenti logaritmici calcolati sui prezzi di chiusura).

Si consiglia quindi di fare trading-investing diretto sui sottostanti con Tecniche di tipo Momentum-Breakout-Trend Following, banalmente: cercare azioni con prezzi vicino ai massimi annuali; Bollinger Bands (per esempio a 20 periodi giornalieri e 1 deviazione standard) e relative compressioni di volatilità, spesso prodromiche ad esplosioni del prezzo che rompe determinati livelli importanti (Banda superiore delle Bollinger Bands, i massimi di un certo periodo ecc.); media mobile a 200 periodi giornalieri per distinguere fra trend bearish e bullish di lungo periodo ecc.

Aspetti fondamentali

A livello fondamentale si tratta di banche sane e performanti, e vengono assegnati i seguenti rating da Market Screener: a UCG è assegnato uno BUY complessivo, mentre a ISP uno STRONG BUY, con prezzi target medi e massimi relativamente elevati.

Inoltre tutte e 2 le aziende elargiscono dividendi (con relativamente alti Dividend Yield) atti alla strutturazione del prodotto.

Si passa ora a spiegare il meccanismo di base del certificato, riassunto nella struttura e spiegato nel funzionamento del Payoff.

Leonteq Certificati Fixed Cash Collect Darwin: la Struttura

A seguire la struttura del certificato targato Leonteq:

• Barriera europea sul capitale pari al 60% dei valori iniziali
• Cedole trimestrali incondizionate del 2,50% (10,00% annuo fisso) sul valore nominale unitario
• Autocall Trigger con Effetto Darwin, attiva dal 1° trimestre (dal 17.12.2024), e pari al 100% dei valori iniziali, della media dei valori finali del basket o del valore finale del Best Of (dal 1° al 4° trimestre la rilevazione è sui valori iniziali dei sottostanti; dal 5° all’8° trimestre la rilevazione è sulla media del basket; mentre dal 9° al 12° trimestre la rilevazione è sul più elevato valore finale dei 2 sottostanti)
• Valore nominale unitario di 1000 Euro
• Scadenza a 3 anni
• Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a circa 1011,22 Euro – intorno alle 11:13 del 25.09.2024 –

Leonteq Certificati Fixed Cash Collect Darwin: Funzionamento del Payoff

Questo certificato è stato emesso da Leonteq il 24.09.

2024 e: ha data di valutazione finale/scadenza posta al 17.09.2027 (liquidazione 24.09.2027), è negoziato su Cert-X ed ha un valore nominale di 1000 Euro.

Meccanismo Cedolare

Questo certificato paga quindi un flusso cedolare trimestrale incondizionato di 25,50 Euro ogni trimestre (max. 12 cedole). Senza condizioni significa a prescindere dall’andamento del valore dei sottostanti, pur essendo un contratto derivato: il pagamento delle cedole è “blindato”.

Meccanismo di Rimborso Anticipato Automatico: Autocall con effetto Darwin

A partire però già dalla 1° data di valutazione trimestrale si attiva l’autocall trigger con effetto darwin (vedi la struttura), tale per cui si verificano due scenari potenziali:

1. se l’autocall con effetto darwin si attiva il certificato scade anticipatamente e paga il nominale più la cedola fissa del trimestre in questione
2. altrimenti il certificato paga il coupon incondizionato e continua la sua vita

Scadenza

A scadenza, se il prodotto targato Leonteq non si è estinto anticipatamente grazie all’effetto darwin, si prefigurano 3 scenari potenziali:

• il prodotto paga il valore nominale più l’ultimo coupon fisso se il valore finale del sottostante Best Of (ossia con valore finale più elevato) è superiore al suo valore iniziale: nel payoff si inserisce il nominale più i 12 coupon fissi;
• l’investitore riceve il valore nominale più l’ultima cedola incondizionata se ogni sottostante, alla data di valutazione finale, non è sceso sotto la barriera europea (posta al 60% dei valori iniziali): anche qui nel computo del payoff si inserisce quindi il valore nominale più i 12 coupon fissi;
• in caso contrario il Certificate paga l’ultimo premio incondizionato e rimborsa un importo proporzionale alla performance del sottostante WO (Worst Of, ossia con valore finale minore in % rispetto il valore iniziale), considerando però nel computo anche le 12 le cedole incondizionate che attenuano molto l’entità delle perdite sul capitale investito.

Da notare inoltre la presenza della barriera europea: questo tipo di barriera viene osservata solo alla data di valutazione finale.

Ciò implica che, se il sottostante dovesse scendere sotto la barriera durante la vita del certificato per poi risalirvici sopra alla data di valutazione finale, il capitale da rimborsare al valore nominale non viene intaccato.

Il portafoglio sottostante

La situazione attuale sul portafoglio sottostante di questo Certificato a marchio Leonteq è la seguente:

ISP: valore iniziale (3,768 Eur), Barriera (2,2608 Eur), ultimo prezzo registrato a mercati aperti (intorno alle 11:00 del 25.09.2024 a circa  3,79 Eur pari al 100,58% del valore inziale)

UCG: valore iniziale (37,435 Eur), Barriera (22,461 Eur), ultimo prezzo registrato a mercati aperti (intorno alle 11:23 del 25.09.2024 a circa  37,78 Eur, pari al 100,92% del valore inziale)

NB: il WO per ora é ISP ma la situazione è praticamente uguale su UCG.

Analisi dinamico-oggettiva del payoff a scadenza

In base alle quotazioni attuali del sottostante WO del certificato di Leonteq, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di circa 1011,22 Euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, Data da Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite; verde per aumenti/guadagni) a parità di condizioni sull’altro sottostante:

se ISP non è scesa oltre il -40,34% dall’attuale quotazione il certificato paga il totale 1300 Euro, corrispondente ad un massimo rendimento potenziale lordo a 3 anni del 28,57% (9,53% annualizzato) rispetto il suddetto prezzo lettera.

Lo stesso risultato avviene con UCG (attualmente Best Of) che è, per ora, sopra il valore iniziale.

Se invece il sottostante WO scendesse con più forza il certificato perderebbe comunque molto meno grazie all’incasso delle 12 cedole garantite: ad esempio, a fronte di un -50% del sottostante il certificato sperimenta un -20,59%, a fronte di un -60% del sottostante il certificato registra un -30,54% e così via.

Codice ISIN 

CH1369861294

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato firmato Leonteq.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.