Leonteq Certificati Phoenix Memory Step Down: come investire sul settore bancario indirettamente

Fra i certificati emessi da Leonteq ne ha spunta che in sostanza permette di investire indirettamente su 2 società appartenenti al settore bancario.

Indirettamente perché, con un impiego di danaro limitato (taglio nominale da 1000 Euro), è possibile investire su un 2 azioni che opera principalmente nello stesso macro-settore, e specificatamente nell’attività di bancaria.

Leonteq Certificati Phoenix Memory Step Down: informazioni sui sottostanti

I sottostanti, che non hanno bisogno di presentazioni, sono rappresentati da: Intesa Sanpaolo e Mediobanca

1. Le 2 aziende sono positivamente correlate, in quanto appartengono al settore bancario (anche se constano di evidenti vantaggi competitivi differenti).
   In tal modo si evita il rischio che potenzialmente i valori di tutti i titoli viaggi indipendentemente, andando ad inficiare l’elargizione di cedole o la restituzione integrale del capitale nominale anche data da uno dei sottostanti.
2. Tutte e 3 dispongono di uno storico adeguato per valutazioni di stampo quantitativo. E’ possibile ad esempio analizzare il processo che muove fondamentalmente il prezzo, e quindi la natura stocastica, dei sottostanti analizzati, potendo osservare anche eventuali mutamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame.
3. Tutte e 2 sono soggette a variabili economiche come tassi d’interesse, quantità di moneta in circolo nel sistema e quindi inflazione
4. Le 2 aziende bancarie presentano una volatilità mediamente elevata (anche se non esageratamente), e questo giova alla costruzione in termini di facilità e risparmio nella costruzione del certificato (costi più bassi delle opzioni)
5. Per concludere non è possibile il confronto fra la metrica del P/E attuale delle singole aziende rispetto al settore bancario (sarebbe utile anche un più approfondito confronto sub-sector commerciale/d’investimento e del peer group)
6. Le barriere sono relativamente protettive, scegliendo un buon bilanciamento con il rendimento periodico delle cedole

Fatte queste considerazioni, chi vuole investire indirettamente nelle suddette 2 aziende, può dare utilizzare questo certificato di investimento Phoenix Memory Step Down emesso da Leonteq

Leonteq Certificati Phoenix Memory Step Down: struttura del certificate, come investire sul settore bancario indirettamente

• Barriera europea sul capitale al 60% dei valori iniziali
• Trigger cedole al 60% dei livelli iniziali
• Cedole trimestrali condizionate del 2,25% (max 9,00% annuo) con effetto memoria
• Autocall trigger trimestrale – che permette di ricevere il rimborso anticipato- osservabile dal 2° trimestre (dal 09.08.2022) e decrescente a step del 5% ogni 4 trimestri: dal 100% al 90% dei valori iniziali
• Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a circa 970,79 euro – chiusura del 27.05.2022 –

Leonteq Certificati Phoenix Memory Step Down: funzionamento del payoff, come investire sul settore bancario indirettamente

Questo Certificato è stato emesso da Leonteq il 16.05.

2022, ha data di valutazione finale posta al 09.05.2025 (scadenza/liquidazione 16.05.2025), è negoziato su EuroTLX ed ha un valore nominale di 1000 Euro.

Il certificato in questione paga dunque cedole trimestrali di 22,5 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 60% dei valori iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando tutti i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.

Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger trimestrale, a partire dal 1° trimestre e decrescente a step del 5% (vedi la struttura): se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.

A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

• se ogni sottostante non scende la barriera europea posta al 60% dei valori iniziali (stessa entità del trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-;
• in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante

Da notare la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale.

Affinché venga restituito il valore nominale il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale. (Per maggiori informazioni si legga: Certificati: la barriera cos’è e quali tipi ne esistono.)

Leonteq Certificati Phoenix Memory Step Down: i sottostanti con commento sulla componente lineare

La situazione attuale sui sottostanti di questo certificato di investimento è la seguente:

• Mediobanca: livello iniziale (9,82 Eur), Barriera/trigger cedola (5,892 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 19.04.2022a 9,528 Eur, pari al 97,03% del livello iniziale)
• Intesa Sanpaolo: livello iniziale (1,94 Eur), Barriera/trigger cedola (1,164 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 19.04.2022a 2,047 Eur, pari al 105,52% del livello iniziale)

NB: Mediobanca per ora rappresenta il WO. Il fatto che il valore attuale di Mediobanca sia al 97,03% del valore iniziale e che il prezzo del certificato sia quasi uguale a 970 Euro implica che il certificato quoti sulla componente lineare.

Analisi dinamico-oggettiva

In base alle quotazioni attuali del WO, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di circa 102,60 Euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sull’altro sottostante:

Se il certificato non si è estinto anticipatamente paga il nominale più l’ultima cedola condizionata se il sottostante WO non scende oltre il -38,16% dall’attuale quotazione.

Considerando l’effetto memoria il certificato pagherebbe 1270 Euro (il nominale più 12 cedole), con un massimo rendimento potenziale lordo a circa 3 anni intorno al 30,82% rispetto il suddetto prezzo lettera.

Invece, se il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore sostanzialmente uguale rispetto all’investimento diretto sul WO stesso, quotando sulla componente lineare.

Codice ISIN del prodotto

• ISIN CH1180757002

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