Certificate Fast sul Lusso con Premi Fissi

Interessantissimo certificato targato Marex Financial per investire su 4 note aziende operanti nell’industria del lusso.

In tal modo si da la possibilità agli investitori di investire indirettamente su un paniere di azioni – sullo stesso tema – con un impiego di danaro limitato (circa 1000 €).

Indirettamente perché, a fronte della rinuncia ad eventuali dividendi e salite dei sottostanti, si ottiene: un flusso cedolare periodico fisso ed una protezione condizionata discretamente conservativa, oltre all’interessantissimo effetto fast step down aggressivo sull’autocall che più tardi spiegheremo e ad una scadenza di medio-breve termine.

Molto importante inoltre, l’assoluta efficienza della fiscalità dei certificati, e quindi le corpose cedole fisse (redditi diversi in quanto derivanti da derivati cartolarizzati) nella compensazione delle eventuali minusvalenze presenti nello zaino fiscale.

Informazioni Quantitative sui Sottostanti

In questo caso, i sottostanti azionari del certificato di Marex Financial, sono quotati in Italia (FTSEMIB), Francia (CAC) e Svizzera (SMI), e sono rispettivamente rappresentati da: Moncler (MONC), Ferrari (RACE), LVMH (MC) e Compagnie Financiere Richemont (CFR).

Informazione Storica sui Bilanci e sui Prezzi

Il “poker” azionario possiede una quantità di informazione storica più sufficiente per analizzare, su stampo quantitativo, i bilanci (ricavi, utili netti, FCF e vari Ratios) o quale sia il processo stocastico (mean reverting, random walk o momentum) che domina fondamentalmente il prezzo dei 4 sottostanti analizzati, potendo ad esempio notare eventuali cambiamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame analizzato.

Il Rischio

Le 4 azioni hanno core business differente (vedi: automobili, tessile&moda, gioielleria), ma ricondotte all’industria del lusso e al settore dei consumer cyclicals, essendo positivamente correlati.

Con la volatilità implicita è possibile dire di avere margine di manovra sufficiente per la strutturazione del prodotto.

Aspetti di Analisi Fondamentale

Per quanto riguarda la parte fondamentale dei bilanci, Market Screener assegna i seguenti ratings: MONC è considerato 1 BUYandHOLD complessivo, mentre a RACE, MC e CFR vengono assegnati 3 BUY secchi (e tutti e 4 con elevati prezzi target medi e massimi).

Inoltre tutte e 4 le aziende elargiscono dividendi atti alla strutturazione del prodotto.

Si passa ora ad spiegare il meccanismo di base del certificato, riassunto nella Struttura e districato nel Funzionamento del Payoff.

Marex Financial Certificati Fixed Cash Collect Fast Step Down: la Struttura

A seguire la struttura del certificato di Marex Financial:

• Barriera europea di protezione sul capitale pari al 60% dei valori iniziali
• Premi mensili fissi dello 0,667% (max. 8,004% annuo) sul valore nominale
• Autocall trigger mensile fast step down, attiva dal 6° mese (dal 23.04.2025) e decrescente a step del 2% ogni mese: dal 100% al 66% dei valori iniziali
• Scadenza a 2 anni
• Valore nominale 1000 Euro
• Opzione quanto che neutralizza il tasso di cambio
• Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a circa 1001,83 Euro – chiusura del 25.10.2024 –

Marex Financial Certificati Fixed Cash Collect Fast Step Down: Funzionamento del Payoff

Questo certificato è stato emesso da Marex Financial il 25.10.2024, ha data di valutazione finale posta al 23.10.2026 (liquidazione/scadenza il 03.11.2026), è negoziato su Cert-X ed ha un valore nominale di 1000 Euro.

Meccanismo Cedolare

Il certificato in questione paga corposi premi mensili fissi di 6,67 Euro, cioè blindati, senza condizioni pur essendo un derivato.

Meccanismo di Rimborso Anticipato Automatico: Autocall Fast Step Down

Il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger fast step down mensile, a partire già dal 6° mese, decrescente a step del 2% ogni mese e dal 100% al 66% dei valori iniziali, aumentando notevolmente le probabilità del rimborso anticipato:

1. se il prezzo del sottostante WO è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola fissa del mese in questione
2. in caso contrario la vita del prodotto continua.

NB: In altre parole, se alla prima data scatta l’autocall (cioè il valore dei sottostanti è pari o superiore al loro valore iniziale) si ottengono 6 cedole fisse più il nominale, ossia 1040,02 Euro, con un rendimento a poco meno di 6 mesi del 3,81% (7,86% annualizzato).

Al contrario si passa alla 2° data di valutazione (sottostanti>=98% del valore inziale) con importo di 1046,69 Euro, e rendimento a poco meno di 7 mesi del 4,48% mesi (7,90% annualizzato) ecc., fino ad arrivare alla penultima data di osservazione (66% dei valori iniziali e 23 cedole fisse più il nominale).

Scadenza

A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

• se alla data di valutazione finale il sottostante Worst Of (WO, ossia con valore finale più basso rispetto al valore iniziale) non scende sotto la barriera europea – della stessa entità del trigger cedolare -, il certificato paga il nominale più l’ultima cedola ; in altre parole si sarebbero ottenute 24 cedole più il valore nominale.
• in caso contrario il certificato di investimento replica linearmente la performance del sottostante Worst Of, pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del WO, inserendo però nel computo del payoff anche le 24 cedole fisse che attenuano l’entità delle potenziali perdite sul capitale investito.

Barriera Europea

Da notare la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale. Affinché venga restituito il valore nominale, il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.

Opzione Quanto

Da notare anche la presenza dell’opzione quanto: nonostante CFR sia denominato in CHF, il prodotto rimborsa sempre importi in Euro, non lasciando l’investitore esposto a variazioni, favorevoli o sfavorevoli, del cross EUR/CHF.

Il portafoglio sottostante, il WO e la Componente Lineare

La situazione attuale sul portafoglio sottostante – di questo certificate targato Marex Financial – è la seguente:

MONC -> valore iniziale (53,80 Eur), Barriera/Trigger Cedola (32,28 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura del 25.10.2024 del a 54,06 Eur, pari al 100,48% del valore iniziale)

RACE -> valore iniziale (446,70 Eur), Barriera/Trigger Cedola (268,02 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura del 25.10.2024 a 450,10 Eur, pari al 100,76% del valore iniziale)

CFR -> valore iniziale (126,05 CHF), Barriera/Trigger Cedola (75,63 CHF), ultimo prezzo registrato (chiusura del 25.10.2024 a 128,05 CHF, pari al 101,59% del valore iniziale)

MC -> valore iniziale (613,60 Eur), Barriera/Trigger Cedola (368,13 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura del 25.10.2024 a 627 Eur, pari al 102,18% del valore iniziale)

NB: Tutti i sottostanti si trovano al di sopra del loro valore iniziale.

Dato che per ora il sottostante WO è MONC, trovandosi al 100,48% del suo valore iniziale, e che il certificato prezza in lettera a 1001,83 Euro, si può dire che il prodotto quoti sulla componente lineare (o, se si vuole, con un impercettibile sconto).

Analisi dinamico-oggettiva del payoff a scadenza

In base alle quotazioni attuali del sottostante WO, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 1001,83 euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost: rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %), coeteris paribus sugli altri sottostanti:

Fonte: Elaborazione di Investire Oggi

1. Il certificate targato Marex Financial paga il nominale più l’ultima cedola fissa, assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria, ottenendo un totale di 1160,08 Euro, se il sottostante WO non scende oltre il -40,28%, con un rendimento potenziale lordo massimo a 2 anni del 15,80% (7,83% annualizzato) rispetto il suddetto prezzo lettera.
2. Invece, se il sottostante scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un importo inferiore rispetto l’investimento diretto sul WO grazie alle 24 cedole fisse: ad esempio, a fronte di un -50% del WO il certificato sperimenta un -33,87% e così via.

Codice ISIN

IT0006766213

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificate firmato Marex Financial.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.