Danilo Fieni
Societe Generale, in data 17/10/2019, ha emesso 1 certificato Phoenix Memory Darwin su Basket azionario Worst Of (WO). Si tratta di un certificato quotato e negoziato su Euro TLX con scadenza a 2 anni, prime 6 cedole incondizionate, successive cedole mensili condizionate (con effetto memoria), opzione di rimborso anticipato e rimborso condizionato del capitale a scadenza. La novità rispetto ai classici Phoenix Memory sta rispetto alla valutazione del pagamento di cedole condizionate e della condizione del rimborso anticipato che ora spiegheremo. Il certificato ha inoltre un prezzo di emissione di 1000 Euro (uguale al valore nominale).
Nel dettaglio.
Punti di forza in sintesi
- Trigger pagamento cedole condizionate mensili pari al 65% dei livelli iniziali
- Barriera capitale di tipo europeo profonda fino a ribassi dei sottostanti del -45%, ovvero pari al 55% dei livelli iniziali
- Prime sei cedole mensili slegate dall’andamento del sottostante e pari allo 0,65%, pari ad un rendimento complessivo pari a 3,9%
- Cedole mensili condizionate (con effetto memoria) fino ad un max del 7,8% annuo
- A partire dal sesto mese, il certificato può essere richiamato anticipatamente grazie all’autocall trigger pari al 100%, al prezzo di emissione (1000 Euro) più le eventuali cedole se dovute.
- La novità è che le condizioni di pagamento delle cedole e dell’autocall si calcolano prima rispetto al sottostante worst of, poi rispetto alla media equipesata dei sottostanti e poi rispetto al sottostante best of. Il rimborso del capitale è valutato rispetto al best of ed al worst of.
Meccanismo cedolare ed autocall
Cedole mensili incondizionate
Dal primo mese (04/11/2019) al sesto mese (03/04/2020) il certificato paga cedole dello 0,65% calcolate sul valore nominale di 1000 euro (6,5 euro) incondizionate, ossia slegate dall’andamento del basket sottostante
Cedole mensili condizionate
In ogni caso, per il pagamento del premio, il sottostante di riferimento deve essere confrontato con la rispettiva barriera del 65%.
Dal 7° mese (27/04/2020) al 12° mese (28/09/2020), ad ogni data di valutazione (mensile) per percepire una premio pari a quello incondizionato si fa riferimento al sottostante con performance peggiore (Worst of); dal 13° mese (27/10/2020) al 18° mese (29/03/2021) si fa riferimento alla media equipesata dei sottostanti; dal 19° mese (27/04/2021 ) al 24° mese (27/09/2021) si fa riferimento al sottostante best of. Se invece il sottostante di riferimento è inferiore alla barriera non viene pagata alcuna cedola. Tuttavia l’effetto memoria fa si che, se alla data di valutazione successiva si verifica la condizione del pagamento, l’investitore, oltre alla cedola del mese in questione, riceverà tutte le cedole precedenti non distribuite.
Rimborso anticipato mensile condizionato
A seconda delle data di valutazione la condizione di rimborso anticipato viene calcolata sul un diverso sottostante di riferimento, che può essere il Worst of (ossia con performance peggiore), il Best of (ossia con performance migliore) o una media equipesata dei due sottostanti.
Dal 6° al 24° mese il certificate viene rimborsato se, ad ogni data di valutazione mensile del rimborso automatico, il prezzo del sottostante di riferimento è pari o superiore all’autocall trigger uguale al 100% del rispettivo livello iniziale. Se la condizione si attiva l’investitore riceve 10000 Euro per ogni certificato più le eventuali cedole se dovute; in caso contrario la vita del prodotto continua. In particolare, sono previsti i seguenti step:
- dal 03/04/2020 (6° mese) al 28/09/2020 (12° mese) si fa riferimento al sottostante Worst Of;
- dal 27/10/2020 (13° mese) al 29/03/2021 (18° mese) si fa riferimento al Basket equipesato;
- dal 27/04/2021 (19° mese) al 27/08/2021 (23° mese) si fa riferimento al sottostante Best Of.
Scadenza
Se non si verifica la condizione di rimborso anticipato, a scandeza si verificano 3 scenari:
- l’investitore percepisce 1000 Euro, alla data di valutazione finale (27/09/2021), il prezzo del sottostante best of è pari o superiore al 100% del rispettivo valore iniziale.
- l’investitore percepisce 1000 Euro per ogni certificato se, alla data di valutazione finale il sottostante worst of è pari o superiore al 55% del livello iniziale
- se invece il sottostante worst of quota al di sotto della suddetta barriera l’investitore riceve un importo pari alla performance (calcolata come valore finale in rapporto al valore inziale) di tale sottostante moltiplicata per il valore nominale di 1000 Euro
Caratteristiche
Emittente: Societe Generale (https://prodotti.societegenerale.it/altri-prodotti/ISIN:XS2027484653)
ISIN: XS2027484653
Mercato di quotazione: Euro TLX
Valuta: Eur
Sottostanti (livelli iniziali): Intesa Sanpaolo (2,1605 eur), Unicredit (10,804 euro)
Cedola Mensile condizionata: 0,65% (max 7,8% p.a.)
Trigger cedola: 65% dei livelli iniziali
Barriera europea protezione capitale: 55% dei livelli iniziali
Opzione di rimborso anticipato mensile (trigger autocall): a partire dal sesto mese e pari al 100% dei livelli iniziali (su diversi valori di riferimento, a seconda della data di valutazione)
Data di emissione: 17/10/2019
Data valutazione finale: 27/09/2021
Data di scadenza: 04/10/2021
