Certificate su Basket Misto Italia, con Coupon Fissi e Struttura Step Down

All’interno dei Certificati di Investimento appena emessi da UBS, se ne seleziona uno interessante che consente di investire su 4 aziende italiane e francesi appartenenti a settori differenti.

Informazioni sul portafoglio sottostante

In questo caso, i sottostanti del certificato di UBS, sono listati in Italia (FTSEMIB), e sono rappresentati da: Eni (ENI), Leonardo (LDO), Moncler (MONC)  e Unicredit (UCG).

Le 4 società hanno core business totalmente differente, essendo Eni nel settore petrolifero e delle utilities, LDO nella difesa e nell’aerospazio, Moncler nella moda e lusso e UCG nel bancario.

Informazione storica su Prezzi e Bilanci

Il portafoglio azionario possiede una quantità di informazione storica sufficiente per analizzare, su stampo quantitativo, i bilanci (ricavi, utili, FCF, vari ratios ecc) o quale sia il processo stocastico (mean reverting, random walk o momentum) che muove fondamentalmente il prezzo dei 4 sottostanti analizzati, potendo ad esempio notare eventuali cambiamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame analizzato.

Processo Stocastico e Trading

Dal lato stocastico-tecnico, tutte e 4 le azioni sono classificate come dominate da una proprietà momentum su 2 periodi analizzati (breve e medio periodo).

Si consiglia quindi di fare trading-investing diretto sui titoli, su dati giornalieri di chiusura, con l’ausilio di tecniche momentum-breakout-trend following.

Il Rischio

Aumenta il rischio di correlazione, ossia che il rischio che il valore dei titoli viaggi in modo potenzialmente indipendente l’uno dall’altro, andando ad inficiare la corresponsione di cedole e/o della restituzione integrale del valore nominale di rimborso anche a causa di uno solo dei sottostanti.

Dal lato del rischio sistematico, si tratta di azioni aggressive (Beta>1 per UCG e LDO) o in linea (Beta~=1 per ENI e MONC) nei confronti del FTSEMIB, producendo movimenti più che proporzionali o circa in linea al mercato Benchmark.

Aspetti di analisi fondamentale

Dal lato fondamentale dei bilanci si assegnano, come ratings con Market Screener, 2 BUY complessivi per UCG e LDO, mentre a MONC e ENI si assegnano 2 BUYandHOLD (tutti e 4 con alti prezzi target medi e massimi).

Tutte e 4 le aziende elargiscono dividendi (con relativamente alti Dividend Yield) atti alla strutturazione del prodotto

Per concludere sarebbe interessante un analisi dei multipli delle singole aziende rispetto ai relativi settori.

Si passa ora a spiegare il meccanismo di base del certificato (estrapolato mediante lettura dei documenti fondamentali, che costituiscono il quadro tecnico-normativo ed estrapolabili anche dal sito), riassunto nella struttura e districato nel funzionamento del payoff.

UBS Certificati Fixed Cash Collect Step Down: la Struttura

A seguire la struttura del certificato targato UBS:

• Barriera europea sul capitale pari al 60% dei valori iniziali
• Cedole trimestrali incondizionate del 2,00% (8,00% annuo incondizionato) sul valore nominale
• Autocall Trigger Step Down Trimestrale, attiva dal 3° trimestre (dal 04.07.2025), decrescente a step del 5% ogni 2 trimestri: dal 100% al 70% dei valori iniziali
• Valore nominale unitario di 1000 Euro
• Scadenza a 4 anni
• Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a circa 1013,48 Euro – intorno alle 09:36 del 10.10.2024 –

UBS Certificati Fixed Cash Collect Step Down: Funzionamento del Payoff e Rendimento Potenziale

Questo certificato è stato emesso da UBS il 04.10.2024 e: ha data di valutazione finale/scadenza posta al 04.10.2028 (liquidazione 11.10.2028), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 1000 Euro.

Meccanismo Cedolare

Questo certificato paga quindi un flusso cedolare trimestrale incondizionato di 20 Euro (16 cedole). Senza condizioni significa a prescindere dall’andamento del valore dei sottostanti.

Meccanismo di Rimborso Anticipato Automatico: Autocall

A partire però dalla 3° data di valutazione si attiva l’autocall step down, tale per cui si verificano due scenari potenziali:

1. se il valore di tutti i sottostanti è pari o superiore all’autocall trigger il certificato scade anticipatamente e paga il nominale più la cedola fissa del mese in questione.
2. altrimenti il certificato paga il coupon incondizionato e continua la sua vita.

NB: se alla prima data scatta l’autocall si ottengono 3 cedole più il nominale, ossia un totale di 1060 Euro con un rendimento a circa 9 mesi del 4,59% (6,27% annualizzato) rispetto il suddetto prezzo lettera.

Scadenza

A scadenza, se il prodotto targato UBS non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

• l’investitore riceve il valore nominale più l’ultima cedola incondizionata se ogni sottostante, alla data di valutazione finale, non è sceso sotto la barriera europea (posta al 60% dei valori iniziali): nel computo del payoff si inserisce quindi il valore nominale più i 16 coupon fissi ossia 1320 Euro, con un rendimento potenziale a 4 anni del 30,24% (circa il 7,59% annualizzato)
• in caso contrario il Certificate paga l’ultimo premio incondizionato e rimborsa un importo proporzionale al rapporto fra valore finale e strike (che è più basso del valore iniziale, conferendo maggiore protezione) del sottostante WO (Worst Of, ossia con valore finale minore in % rispetto il valore iniziale), considerando però nel computo anche le 16 le cedole incondizionate che attenuano molto l’entità delle perdite sul capitale investito.

Il secondo scenario in formule:

Valore di Rimborso = Valore Nominale x Performance del WO + 16 Cedole

La barriera Europea

Da notare inoltre la presenza della barriera europea: questo tipo di barriera viene osservata solo alla data di valutazione finale. Ciò implica che, se il sottostante dovesse scendere sotto la barriera durante la vita del certificato per poi risalirvici sopra alla data di valutazione finale, il capitale da rimborsare al valore nominale non viene intaccato. Per maggiori informazioni si legga anche: Certificati: la barriera cos’è e quali tipi ne esistono.

Il portafoglio sottostante e la componente lineare

La situazione attuale sul portafoglio sottostante di questo Certificato a marchio UBS è la seguente:

ENI: valore iniziale (14,324 Eur), Barriera (7,162 Eur)

LDO: valore iniziale (21,03 Eur), Barriera (10,515 Eur)

UCG: valore iniziale (38,82 Eur), Barriera (19,41 Eur)

MONC: valore iniziale (53,8 Eur), Barriera (26,9 Eur)

NB: per ora, a mercati aperti (= in movimento), il WO è rappresentato da ENI, e dato che si trova circa al 99% del valore inziale unito al fatto che il prezzo lettera attuale del certificato è a circa 1013,48 Euro, si può dire che il certificato quota con un piccolo premio sulla componente lineare.

Codice ISIN 

DE000UP2KQU5

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato firmato UBS.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.