Danilo Fieni
Viene analizzato un Certificato molto interessante, targato UBS, per investire su un basket di 3 azioni appartenenti a settori completamente differenti (Petrolifero, Finanziario e Consumer Cyclical) ma quotate in Italia nello stesso mercato.
Informazioni sul portafoglio sottostante
In questo caso, i sottostanti del certificato di UBS sono quotati in Italia (FTSEMIB), e rappresentati da: Saipem (SPM), Banco BPM (BAMI) e Moncler (MONC).
Informazione storica sui bilanci e sui prezzi
Il titolo azionario sottostante il certificato possiede una quantità di informazione storica più che sufficiente per adeguate analisi di stampo quantitativo.
Ossia analizzare sui bilanci (ricavi, utili netti, FCF e vari Ratios) o il processo stocastico (mean reverting, random walk o momentum) che muove fondamentalmente il prezzo del sottostante analizzato.
Il rischio
Le 3 società hanno core business totalmente differente (rispettivamente Equipaggiamenti e Servizi per Petrolio e GAS, Bancario, Moda&Lusso).
Aumenta quindi il rischio di correlazione, ossia che il rischio che i titoli viaggino in modo potenzialmente indipendentemente gli uni dagli altri, andando ad inficiare la corresponsione di cedole e/o della restituzione integrale del valore nominale di rimborso anche a causa di uno solo dei sottostanti.
Aspetti di analisi fondamentale
A livello fondamentale dei bilanci Market Screener assegna 1 STRONG BUY a SPM, 1 BUY per BAMI e 1 BUYandHOLD per MONC.
Le aziende elargiscono dividendi (tranne SPM) atti alla strutturazione del prodotto.
Per concludere sarebbe interessante un analisi dei multipli delle singole aziende rispetto ai relativi settori.
Si passa ora a spiegare il meccanismo di base del certificato, riassunto nella struttura e districato nel funzionamento del payoff.
UBS Certificati Phoenix Memory: la Struttura
Di seguito la struttura del certificato firmato Vontobel:
- Barriera europea su capitale al 50% dei Valori Iniziali
- Trigger Premi al 60% dei valori iniziali
- Premi mensili condizionati dell’1,083% (max. 12,996% annuo), con effetto memoria
- Autocall Trigger Mensile, attiva dal 6° mese (dal 22/07/2025), pari al 100% dei valori iniziali
- Scadenza a 3 anni
- Valore Nominale di 1000 Euro
UBS Certificati Phoenix Memory: Funzionamento del Payoff e Rendimento Potenziale
Questo certificato è stato emesso da UBS il 23/01/2024, ha data di valutazione finale/scadenza posta al 22/01/2030 (liquidazione il 29/01/2030), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 1000 Euro.
Meccanismo Cedolare ed Effetto Memoria
Il certificato in questione paga corposi premi mensili condizionati di 10,83 Euro, cioè se i 3 sottostanti non scendono oltre il -40% dei loro valori inziali (ossia con un trigger premio al 60% dei valori iniziali).
In caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.
Meccanismo di Rimborso Anticipato: Autocall
Il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger fast mensile, attivo dal 6° mese (e fino al penultimo):
- se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore al relativo valore iniziale, il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria);
- in caso contrario la vita del prodotto continua
Scadenza
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 3 scenari:
- se alla data di valutazione finale il sottostante Worst Of (WO, ossia con valore finale peggiore rispetto a quello iniziale) non scende sotto il trigger cedolare, il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria. In altre parole si otterrebbero 60 cedole più il valore nominale, ossia 1649,80 Euro.
- se invece il WO non scende oltre il -50% dei valori iniziali, il certificato rimborsa il nominale di 1000 Euro.
- in caso contrario il certificato di investimento replica linearmente la performance del sottostante WO, ossia pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del WO.
Barriera Europea
Da notare la presenza della barriera europea.
Grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale. Affinché venga restituito il valore nominale, il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.
Il portafoglio sottostante e il WO
I livelli chiave sul portafoglio sottostante – di questo certificate targato UBS – sono i seguenti:
SPM -> Valore Iniziale (2,473 Eur), Barriera (1,2365 Eur), Trigger Cedola (1,4838 Eur)
BAMI -> Valore Iniziale (8,23 Eur), Barriera (4,115 Eur), Trigger Cedola (4,938 Eur)
MONC -> Valore Iniziale (58,46 Eur), Barriera (29,23 Eur), Trigger Cedola (35,076 Eur)
NB: il sottostante WO per ora è rappresentato da SPM, a circa il 96,68% del valore iniziale, a circa 2,391 Eur con i mercati aperti.
Codice ISIN
Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato firmato UBS.
