Certificate Fast su Azioni Cinesi Miste 20,28% annuo

Interessantissimo Certificato di Vontobel per investire, con un importo di danaro limitato, su un portafoglio di azioni cinesi di settori misti (Tecnologia e Consumer Cyclical).

Il certificato è molto interessante perché, a fronte di diversificazione geografico-settoriale ed in cambio dei potenziali salite dei sottostanti, consente di ottenere interessanti condizioni (= interessante strategia in opzioni) per l’investitore, ossia la seguente struttura:

• corposo flusso cedolare mensile con effetto memoria dell’1,69% (si ricordi i redditi diversi nella compensazione di eventuali minusvalenze), ossia un max del 20,28% annuo
• effetto fast step down sull’autocall attivo dal 3° mese (24/06/2025) e decrescente a step dell’1% ogni mese (fino al penultimo)
• protezione condizionata conservativa su capitale e cedole (60% dei valori iniziali)
• una media scadenza non convenzionale (2 anni e 6 mesi)
• un prezzo prezzo lettera intorno la pari, col SeDeX aperto, a circa 100,20 Euro

Informazioni Quantitative sul Portafoglio Sottostante

Il portafoglio sottostante del certificato di Vontobel è formato da Bilibili (BIDU), PDD Holding (PDD) e Li Auto (LI).

Si può dire di avere a che fare con un portafoglio composto da 2 azioni facenti rispettivamente del settore tecnologico (Internet e E-Commerce (BIDU e PDD) e 1 in quella del settore Consumer Cyclical (Veicoli Elettrici).

Il rischio

Dato il diverso core business, aumenta il rischio di correlazione, ossia aumenta il rischio che anche a causa (= eccessiva discesa di prezzo) di un solo sottostante si possa inficiare la corresponsione di capitale e/o cedole.

Si tratta inoltre di un portafoglio con modestamente alta volatilità implicita (con forward period di 30 giorni e calcolata sui prezzi quotati in America): la più pesante è BILI, con un valore intorno al 56%; a seguire abbiamo LI, con una metrica a circa il 55,60%; in coda BIDU a circa il 40%.

Aspetti di Analisi Fondamentale

A livello fondamentale dei bilanci e dei prezzi target Market Screener assegna i seguenti ratings: PDD e LI sono catalogati come 2 BUY secchi, mentre a PDD si assegna addirittura 1 STRONG BUY.

Nessuna Azienda elargisce dividendi atti alla strutturazione del prodotto.

Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: Funzionamento del Payoff e Rendimento Potenziale

Questo certificato è stato emesso da Vontobel il 26/03/2025, ha data di valutazione finale posta al 24/09/2027 (liquidazione il 01/10/2027), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 Euro.

Meccanismo Cedolare ed Effetto Memoria

Il certificato in questione paga corposissimi premi mensili condizionati di 1,69 Euro, cioè se i 3 sottostanti non scendono oltre il -40% dei loro valori inziali (ossia con un trigger premio al 60% dei valori iniziali).

In caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando tutti i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.

Meccanismo di Rimborso Anticipato: Autocall Fast Step Down

Il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger fast step down mensile, a partire dal 3° mese (e fino al penultimo), decrescente a step del 1% ogni mese e dal 100% al 74% dei valori iniziali, aumentando notevolmente le probabilità del rimborso anticipato:

1. se il prezzo del sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria);
2. in caso contrario la vita del prodotto continua.

In altre parole, se alla prima data scatta l’autocall (cioè il valore dei sottostanti è superiore al 100% del loro valore iniziale), si ottengono 3 cedole più il nominale, ossia 105,07 euro, con un rendimento a circa 3 mesi del 4,86% (19,71% annualizzato). Al contrario si passa alla 2° data di valutazione (sottostanti>99% Valore Inziali), con potenziale importo di 106,76 Euro e rendimento a circa 4 mesi del 6,55% (19,75% annualizzato) e così via, fino alla penultima data di valutazione (sottostanti>74% Valori Iniziali e potenziale importo di 149,01 Euro).

NB: dato il prezzo appena sopra la pari, si ottiene quasi lo stesso rendimento annualizzato in tutte le date di autocall così come a scadenza (con uno scarto massimo dei circa lo 0,40% tra prima data e scadenza).

Scadenza

A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

• se alla data di valutazione finale il sottostante Worst Of (WO, ossia con valore finale peggiore rispetto a quello iniziale) non scende sotto la barriera europea, il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria -. In altre parole si otterrebbero 30 cedole più il nominale, ossia un importo totale di 150,70 Euro, corrispondenti ad un rendimento del 50,40% a circa 2 anni e mezzo (20,17% annualizzato).
• in caso contrario il certificato di investimento replica linearmente la performance del sottostante WO, ossia pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per il rapporto fra valore finale e valore finale del WO.

Barriera Europea

Da notare la presenza della barriera europea. Grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale. Affinché venga restituito il valore nominale, il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.

Opzione Quanto

Da notare anche la presenza dell’Opzione “Quanto“. Per questi prodotti il valore dell’attività sottostante (capitale nominale, cedole e valore di mercato) è convenzionalmente indicato in Euro, ed in questo modo il rischio di cambio è eliminato. In altre parole, nonostante il titolo su cui sia scritto il certificato sia denominato in USD, il prodotto paga un importi in Euro, non lasciando l’investitore esposto a variazioni favorevoli (in caso di ribasso) o sfavorevoli (in caso di rialzo) del tasso di cambio EUR/USD.

Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: Il portafoglio sottostante e il WO 

I livelli chiave sul portafoglio sottostante – di questo certificate targato Vontobel – sono i seguente:

BILI -> Valore Iniziale (19,87 USD), Barriera/Trigger Cedola (11,922 USD), Valore di Mercato (chiusura del 19/03/2025 a 19,31 USD, pari al 97,18% del Valore Iniziale)

PDD -> Valore Iniziale (128,12 USD), Barriera/Trigger Cedola (76,872 USD), Valore di Mercato (chiusura del 19/03/2025 a 125,25 USD, pari al 97,76% del Valore Iniziale)

LI -> Valore Iniziale (26,18 USD), Barriera/Trigger Cedola (14,708 USD), Valore di Mercato (chiusura del 19/03/2025 a 26,04 USD, pari al 99,47% del Valore Iniziale)

NB: Momentaneante il WO è rappresentato da BILI, trovandosi a circa il 97,18% (con i mercati americani chiusi).

Codice ISIN

DE000VG7X922

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato firmato Vontobel.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.