Certificate Fast su Azioni Cinesi miste 21,60%

Interessantissimo Certificato di Vontobel per investire, con un importo di danaro limitato, su un portafoglio di azioni cinesi di settori misti (Tecnologia e Consumer Cyclical).

Il certificato è molto interessante perché, a fronte di diversificazione geoprafica ed in cambio dei dividendi, consente di ottenere interessanti condizioni per l’investitore, ossia la seguente struttura:

• corposo flusso cedolare mensile con effetto memoria dell’1,80% (si ricordi i redditi diversi nella compensazione di eventuali minusvalenze), ossia un max del 21,60% annuo
• effetto fast step down sull’autocall attivo dal 3° mese (16/06/2025) e decrescente a step dell’1% ogni mese (fino al 26-esimo) e poi del 2% (fino al penultimo)
• protezione condizionata conservativa su capitale e cedole (60% dei valori iniziali)
• una media scadenza non convenzionale (2 anni e 6 mesi)
• un prezzo prezzo lettera intorno la pari, col SeDeX aperto, a circa 100,10 Euro

Informazioni Quantitative sul Portafoglio Sottostante

Il portafoglio sottostante del certificato di Vontobel è formato da Baidu (BIDU), JD.

com (JD) e Nio (NIO)

Si può dire di avere a che fare con un portafoglio composto da 2 azioni facenti nell’industria di Internet (BIDU e JD) e 1 in quella dei Veicoli Elettrici (NIO).

Il rischio

Dato il diverso core business, aumenta il rischio di correlazione, ossia aumenta il rischio che anche a causa (= eccessiva discesa di prezzo) di un solo sottostante si possa inficiare la corresponsione di capitale e/o cedole.

Si tratta inoltre di un portafoglio con alta volatilità implicita (con forward period di 30 giorni e calcolata sui prezzi quotati in America): la più pesante è NIO, con un valore intorno al 79,50%; a seguire abbiamo JD, con una metrica a circa il 51%; in coda BIDU a quasi il 47%.

Aspetti di Analisi Fondamentale

Solo JD elargisce dividendi atti alla strutturazione del prodotto.

Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: Funzionamento del Payoff e Rendimento Potenziale

Questo certificato è stato emesso da Vontobel il 13/03/2025, ha data di valutazione finale posta al 14/09/2027 (liquidazione il 21/09/2027), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 Euro.

Meccanismo Cedolare ed Effetto Memoria

Il certificato in questione paga corposissimi premi mensili condizionati di 1,80 Euro, cioè se i 3 sottostanti non scendono oltre il -40% dei loro valori inziali (ossia con un trigger premio al 60% dei valori iniziali).

In caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando tutti i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.

Meccanismo di Rimborso Anticipato: Autocall Fast Step Down

Il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger fast step down mensile, a partire dal 6° mese (e fino al penultimo), decrescente a step del 1% ogni mese e dal 100% al 72% dei valori iniziali, aumentando notevolmente le probabilità del rimborso anticipato:

1. se il prezzo del sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria);
2. in caso contrario la vita del prodotto continua.

In altre parole, se alla prima data scatta l’autocall (cioè il valore dei sottostanti è superiore al 100% del loro valore iniziale), si ottengono 3 cedole più il nominale, ossia 105,40 euro, con un rendimento a poco meno di 6 mesi del 5,37% (10,89% annualizzato). Al contrario si passa alla 2° data di valutazione (sottostanti>99% Valore Inziali), con potenziale importo di 107,20 Euro e rendimento a quasi 4 mesi del 6,36% (11,16% annualizzato) e così via, fino alla penultima data di valutazione (sottostanti>72% Valori Iniziali e potenziale importo di 152,20 Euro).

NB: dato il prezzo intorno la pari, si ottiene quasi lo stesso rendimento annualizzato in tutte le date di autocall così come a scadenza.

Scadenza

A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

• se alla data di valutazione finale il sottostante Worst Of (WO, ossia con valore finale peggiore rispetto a quello iniziale) non scende sotto la barriera europea, il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria -. In altre parole si otterrebbero 30 cedole più il nominale.
• in caso contrario il certificato di investimento replica linearmente la performance del sottostante WO, ossia pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per il rapporto fra valore finale e valore finale del WO.

Barriera Europea

Da notare la presenza della barriera europea.

Grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale.

Affinché venga restituito il valore nominale, il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.

Il portafoglio sottostante e il WO 

I livelli chiave sul portafoglio sottostante – di questo certificate targato Vontobel – sono i seguente:

JD -> Valore Iniziale (43,16 USD), Barriera/Trigger Cedola (25,896 USD), Valore di Mercato (chiusura del 19/03/2025 a 44,83 USD, pari al 103,87% del Valore Iniziale)

BIDU -> Valore Iniziale (93,82 USD), Barriera/Trigger Cedola (56,292 USD), Valore di Mercato (chiusura del 19/03/2025 a 98,24 USD, pari al 104,71% del Valore Iniziale)

NIO -> Valore Iniziale (4,9 USD), Barriera/Trigger Cedola (2,94 USD), Valore di Mercato (chiusura del 19/03/2025 a 5,17 USD, pari al 105,51% del Valore Iniziale)

NB: Dato che JD è momentaneante il WO, che si trova a circa il 103,20% (con i mercati americani chiusi) e che il prezzo lettera del certificato è pari a circa 100,20 Euro, ciò implica uno sconto sulla componente lineare.

Analisi dinamico-oggettiva del Payoff a scadenza

In base alle quotazioni attuali del sottostante del certificato di Vontobel, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di 100,10 Euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %), coeteris paribus sugli altri sottostanti:

1. Se il certificato non si è estinto anticipatamente paga il nominale più l’ultima cedola condizionata se il WO non scende oltre il -42,23% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il certificato pagherebbe 154 Euro, con un massimo rendimento potenziale lordo a circa 2 anni e 6 mesi del 77,39% (circa 30,91% annualizzato) rispetto il suddetto prezzo lettera.
2. In caso contrario, se il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore leggermente inferiore rispetto all’investimento diretto sul sottostante WO stesso (= il prodotto quota a sconto sulla componente lineare).

Codice ISIN

DE000VG7WQ88

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato firmato Vontobel.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.