Vontobel Certificati Memory Cash Collect: investire su portafoglio misto con rendimenti fino al 17% annuo

All’interno dei Certificati di Investimento appena emessi da Vontobel, ne balza all’occhio perché consente di investire su 4 aziende appartenenti a settori totalmente differenti.

Informazioni quantitative sul portafoglio sottostante

In questo caso, i sottostanti del certificato di Vontobel sono rappresentati da: Paypal, Barrick Gold, Alibaba, Pfizer

1. Le 4 società hanno core business totalmente differente, essendo: una impegnata nei pagamenti elettronici; una nell’estrazione di pietre preziose come l’oro; una nel commercio on-line; l’ultima nell’ambito farmaceutico. Aumenta in altre parole il rischio di correlazione, ossia che i titoli viaggino in modo potenzialmente indipendentemente gli uni dagli altri, andando ad inficiare la corresponsione di cedole e/o della restituzione integrale del valore nominale di rimborso.
2. Inoltre possiedono una quantità di informazione storica sufficiente per analizzare, su stampo quantitativo, quale sia il processo stocastico che muove fondamentalmente il prezzo dei 4 sottostanti analizzati, potendo ad esempio notare eventuali cambiamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame analizzato.
3. Le 4 aziende presentano una volatilità mediamente elevata nel complesso (anche se non esageratamente), e questo giova in termini di facilità e risparmio nella costruzione del certificato (costi più bassi delle opzioni) mentre l’investitore deve valutare: conservatività dei livelli di protezione – barriera su capitale e cedole -, scadenze più brevi, redditività ecc.
4. Per concludere sarebbe interessante un confronto fra la metrica del P/E attuale delle singole aziende rispetto ai relativi settori

Si passa ora ad esplicare il meccanismo di base del certificato (estrapolato mediante lettura dei documenti fondamentali, che costituiscono il quadro tecnico-normativo estrapolabili anche dal sito per meglio comprendere le caratteristiche primarie del prodotto cartolarizzato).

Vontobel Certificati Memory Cash Collect: struttura del certificate

A seguire la struttura del certificato a marchio Vontobel:

• Barriera europea sul capitale al 60% dei valori iniziali
• Trigger cedole al 60% dei livelli iniziali
• Cedole trimestrali condizionate del 4,25% (max 17,00% annuo sul valore nominale) con effetto memoria
• Autocall trigger trimestrale osservabile dal 3° trimestre (dal 26.06.2024) e pari al 100% dei valori iniziali
• Opzione quanto che neutralizza il tasso di cambio
• Valore nominale di 100 euro
• Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a 101,30 – intorno alle 10:30 del 12.10.2023 –

Vontobel Certificati Memory Cash Collect: funzionamento del payoff

Questo Certificato è stato emesso da Vontobel il 27.09.

2023, ha data di valutazione finale posta al 27.03.2025 (liquidazione 03.04.2025), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 Euro.

Il certificato in questione paga dunque cedole trimestrali di 4,25 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 60% dei valori iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando tutti i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.

Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger trimestrale, a partire dal 3° trimestre e pari al 100% dei valori iniziali: se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.

A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

• se ogni sottostante non scende la barriera europea posta al 60% dei valori iniziali (stessa entità del trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria -; in altre parole si otterrebbero 6 cedole più il nominale, ossia 125,50 euro.
• in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante

Da notare la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale.

Affinché venga restituito il valore nominale il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale. (Per maggiori informazioni si legga: Certificati: la barriera cos’è e quali tipi ne esistono.)

I sottostanti

La situazione attuali sui sottostanti di questo certificato di Vontobel è la seguente:

• Paypal: livello iniziale (58,42 USD), Barriera/trigger cedola (35,052 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 11.10.2023 a 58,07 USD, pari al 99,40% del livello iniziale)
• Barrick Gold: livello iniziale (14,96 USD), Barriera/trigger cedola (8,976 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 11.10.2023 a 15,22 USD, pari al 101,74% del livello iniziale)
• Alibaba: livello iniziale (86,08 USD), Barriera/trigger cedola (51,648 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 11.10.2023 a 87,78 USD, pari al 101,97% del livello iniziale)
• Pfizer: livello iniziale (32,2 USD), Barriera/trigger cedola (19,32 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 11.10.2023 a 33,11 USD, pari al 102,83% del livello iniziale)

Solo Paypal, che rappresenta il Worst Of, risulta essere poco sotto il suo valore iniziale.

Analisi dinamico-oggettiva del payoff

In base alle quotazioni attuali del WO, ed un prezzo lettera (=di acquisto per l’investitore) di circa 101,30 Euro questo sarebbe il payoff a scadenza (= la struttura di pagamento del contratto, data dal Val Rimb Cert, al variare del valore del sottostante WO dalla quotazione attuale a 0%, dato da Pr Sottost; rosso per decrementi/perdite %, verde per aumenti/guadagni %) a parità di condizioni sugli altri sottostanti:

Se il certificato non si è estinto anticipatamente paga il nominale più l’ultima cedola condizionata (assieme a quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria) se il sottostante WO non scende oltre il 39,63% dall’attuale quotazione. Considerando l’effetto memoria il prodotto paga 125,50 euro (il nominale più 6 cedole), con un rendimento potenziale massimo lordo a circa 1 anno e mezzo intorno al 23,89% rispetto il suddetto prezzo.

Se invece il WO scendesse con più forza il certificato perderebbe, in %, un valore sostanzialmente uguale rispetto al decremento % di valore del sottostante WO. In altre parole il certificato quota sulla componente lineare.

Codice ISIN del prodotto

• ISIN DE000VM2WCZ1

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato a marchio Vontobel.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.