Vontobel Certificati Memory Cash Collect: come investire su semiconduttori ad alta redditività

Questo certificato Vontobel , identificato commercialmente come memory cash collect, risponde all’esigenza di chi vuole investire nella tecnologia e nello smart working.

Il prodotto in questione, con un impiego di denaro limitato, consente infatti di investire in un paniere di azioni che opera proprio nel campo della produzione ed offerta di semiconduttori e relativi dispositivi. Questi titoli sono rappresentati da AMD, Nvidia, Qualcomm e STM.

Vontobel Certificati Memory Cash Collect: informazioni quantitative sui sottostanti

1. Le 4 aziende sono quotate da un periodo di tempo sufficientemente ampio da effettuare adeguate valutazioni di stampo quantitativo.
   Ad esempio è possibile analizzare il comportamento di base, e quindi la natura stocastica (mean reverting o trend following), che muove fondamentalmente il processo del prezzo del sottostante analizzato, potendo anche osservare possibili ed eventuali mutamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame -); ora si trovano in fase di correzione durante punto cruciale dato lo stato di avanzamento dell’economia. Data inoltre la crisi di chip in corso, e la relativa corsa all’approvvigionamento delle materie prime necessarie alla loro produzione, investire in questo settore può essere potenzialmente un buon affare. Se poi non si vuole avere un esposizione diretta a più azioni di questo settore è possibile utilizzare proprio i certificati di investimento.
2. Le aziende presentano fondamentali relativamente solidi e sono in qualche maniera positivamente correlate appartenendo allo stesso macro-settore e settore specifico, anche se hanno storie e vantaggi competitivi differenti (basta sovrapporre i grafici dal 2015 ad oggi).
3. La volatilità implicita (per convenzione analizzata su un forward period di 30 giorni) è mediamente elevata ed in salita data anche la fase di correzione in atto. Questo giova alla costruzione in termini di facilità e risparmio nella costruzione del certificato (costi più bassi delle opzioni, maggiore conservatività dei livelli di protezione – trigger cedole, scadenze più brevi, bias indotti da volatilità post emissione ecc)
4. Il beta di portafoglio denota una certa dinamica aggressiva nei confronti del mercato di riferimento, quindi è meglio utilizzare i titoli direttamente in portafoglio solo in fase di salita dei mercati.
5. Quanto al P/E ratio (metrica incompleta ed erratica) del settore semiconduttori è pari a circa 20x. Il P/E ratio di AMD, Nvidia Qualcomm e STM è pari rispettivamente a 40x, 52x, 16x e 18x. Facendo una media di portafoglio delle 4 aziende è pari a 31,5x potendole classificare ancora nel complesso come ancora leggermente sopravvalutate. In tal caso le aziende sono leggermente attualmente leggermente sopravvalutate rispetto al settore dei semiconduttori, ma comunque vicine al settore tecnologico.
6. Sarebbe poi interessante, in un approccio top-down analizzare maglio il tutto e con metriche più complete (vedi EV/EBITDA o altre come alcuni rapporti con in Net Cash Flows): p. es. America, Nasdaq, FAANG+, Nyse Tech, e peer group analysis.

Vontobel Certificati memory cash collect: punti salienti, come investire sul settore dei semiconduttori

• Barriera europea sul capitale al 60% dei livelli iniziali
• Trigger cedole al 60% dei livelli iniziali
• Cedole trimestrali condizionate del 4,05% (max 16,20% annuo) con effetto memoria
• Autocall trigger trimestrale – che permette di ricevere il rimborso anticipato – osservabile dal 2° trimestre (dal 29.08.2022) e decrescente a step del 5% ogni 2 trimestri: dal 100% al 90% dei livelli iniziali
• Opzione quanto che neutralizza il tasso di cambio
• Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a circa 99,8 euro – chiusura del 10.03.2022 –

Vontobel Certificati Memory Cash Collect: funzionamento del payoff, come investire sul settore dei semiconduttori

Questo prodotto, ossia un certificato di investimento conosciuto come Memory Cash Collect, è stato emesso da Vontobel il 28.02.2021, ha data di valutazione finale posta al 26.02.2024 (scadenza/liquidazione 04.03.2024), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 euro.

Il memory cash collect Vontobel in questione paga dunque cedole trimestrali di 4,05 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 60% dei livelli iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando tutti i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.

Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger trimestrale, a partire dal 2° trimestre e decrescente a step del 5% ogni due trimestri (vedi sopra): se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.

A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

• se ogni sottostante non scende la barriera europea (stesso livello del trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-;
• in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante

Da notare la presenza dell’opzione quanto: nonostante tre dei quattro titoli siano denominati in USD (Dollari Americani), il certificato offre cedole periodiche potenziali ed il rimborso (totale o parziale) del capitale nella valuta della zona Euro. In tal modo non si è esposti (a favore o a sfavore) a fluttuazioni del cambio.

Da notare anche la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale. Affinché venga restituito il valore nominale il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.

Vontobel Certificati memory cash collect: i sottostanti

La situazione attuale sui sottostanti di questo certificato di investimento memory cash collect Vontobel sono rappresentati da:

• Advaced Micro Devices: livello iniziale (110,45 USD), Barriera/ trigger cedolare (66,27 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 10.03.2021 a 106,46 USD, pari al 96,39% del livello iniziale)
• STMicroelectronics: livello iniziale (36,325 Eur), Barriera/ trigger cedolare (21,795 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 10.03.2021 a 35,13 Eur, pari al 96,71% del livello iniziale)
• Qualcomm: livello iniziale (159,37 USD), Barriera/ trigger cedolare (95,622 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 10.03.2021 a 154,71 USD, pari al 97,07% del livello iniziale)
• Nvdia: livello iniziale (223,59 USD), Barriera/ trigger cedolare (134,154 USD), ultimo prezzo registrato (chiusura al 10.03.2021 a 226,58 USD, pari al 101,34% del livello iniziale)

Codice ISIN del prodotto

• ISIN DE000VX7FRG0

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Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.