Vontobel: Certificati Memory Cash Collect, come investire su settore bancario europeo

Fra i certificati Unicredit ne ha spunta uno emesso con ISIN DE000VX7KQL2, identificato commercialmente come Step Down Memory Cash Collect, che in sostanza permette di investire indirettamente su 3 società appartenenti al settore bancario.

Indirettamente perché, con un impiego di danaro limitato (taglio nominale da 100 Euro), è possibile investire su un “tris” di azioni che operano principalmente nello stesso macro-settore e specificatamente nell’attività di banca commerciale e di investimento.

Vontobel: Certificati Memory Cash Collect, informazioni quantitative sui sottostanti

1. Le 3 aziende sono positivamente correlate, in quanto tutte  appartengono al settore bancario.
   In tal modo si evita il rischio che  potenzialmente i valori di tutti i titoli viaggi indipendentemente, andando ad inficiare l’elargizione di cedole o la restituzione integrale del capitale nominale.
2. Tutte e quattro le azioni dispongono di uno storico adeguato per valutazioni di stampo quantitativo. E’ possibile ad esempio analizzare il processo che muove fondamentalmente il prezzo, e quindi la natura stocastica, dei sottostanti analizzati, potendo osservare anche eventuali mutamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame.
3. Tutte e 4 sono soggette a variabili economiche come tassi d’interesse, quantità di moneta in circolo nel sistema e quindi inflazione
4. Le 3 aziende bancarie presentano una volatilità mediamente elevata, e questo giova alla costruzione in termini di facilità e risparmio nella costruzione del certificato (costi più bassi delle opzioni, maggiore conservatività dei livelli di protezione – barriera – e di percepimento dei premi potenziali – trigger cedolare -, scadenze più brevi ecc).
5. Per concludere non è possibile il confronto fra la metrica del P/E attuale delle singole aziende rispetto al settore bancario (sarebbe utile anche un più approfondito confronto sub-sector commerciale/d’investimento e del peer group)
6. Le barriere sono relativamente protettive, scegliendo un buon bilanciamento con il rendimento periodico delle cedole

Fatte queste considerazioni, chi vuole investire indirettamente in nelle suddette 3 aziende, può dare utilizzare questo certificato di investimento Memory Cash Collect Vontobel.

Vontobel: Certificati Memory Cash Collect, punti salienti

• Barriera europea sul capitale al 60% dei valori iniziali
• Trigger cedole al 60% dei livelli iniziali
• Cedole mensili condizionate dell’1,39% (max 16,68% annuo) con effetto memoria
• Autocall trigger mensile – che permette di ricevere il rimborso anticipato- osservabile dal 6° mese (dal 05.09.2022) e pari al 100% dei valori iniziali
• Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a circa 94,60 euro – chiusura dell’11.03.2022 –

Vontobel: Certificati Memory Cash Collect, funzionamento del payoff

Questo Certificato di investimento Memory Cash Collect Vontobel, è stato emesso il 04.03.2022, ha data di valutazione finale posta al 04.03.2024 (scadenza/liquidazione 11.03.2024), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 Euro.

Il certificato in questione paga dunque cedole mensili di 1,39 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 60% dei valori iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando tutti i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.

Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger trimestrale, a partire dal 6° mese e pari al 100% dei valori iniziali: se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.

A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

• se ogni sottostante non scende la barriera europea posta al 60% dei valori iniziali (stessa entità del trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-;
• in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante

Da notare la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale.

Vontobel: Certificati Memory Cash Collect, i sottostanti con commento sulla componente lineare

La situazione attuali sui sottostanti di questo certificato di investimento Step Down Memory Cash Collect Worst Of Unicreditè la seguente:

• Unicredit: livello iniziale (10,787 Eur), Barriera/trigger cedola (6,4722 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 11.03.2022 a 9,246 Eur, pari al 85,71% del livello iniziale)
• Banco BPM: livello iniziale (2,87 Eur), Barriera/trigger cedola (1,722 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 11.03.2022 a 2,555 Eur, pari all’89,02% del livello iniziale)
• Intesa Sanpaolo: livello iniziale (2,107 Eur), Barriera/trigger cedola (1,2642 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 11.03.2022 a 1,9194 Eur, pari al 91,10% del livello iniziale)

NB: Unicredit è il WO. Il fatto che il valore attuale di Unicredit sia all’85,71% e che il prezzo del certificato sia superiore a 85,71 Euro (a circa 94,6 Euro) implica che il certificato quoti con un premio sulla componente lineare.

Codice ISIN del prodotto

• ISIN DE000VX7KQL2

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Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.