Danilo Fieni
Fra i certificati Vontobel ne ha spunta uno emesso con ISIN DE000VX7KSJ2, identificato commercialmente come Memory Cash Collect, che in sostanza permette di investire indirettamente su 2 società tedesche appartenenti al settore food-beverage.
Indirettamente perché, con un impiego di danaro limitato (taglio nominale da 100 Euro), è possibile investire su una “coppia” di azioni che operano principalmente nello stesso macro-settore.
Vontobel: Certificati Memory Cash Collect, informazioni quantitative sul portafoglio sottostante e commento all’investimento
La coppia di titoli è rappresentata da Hello Fresh e Delivery Hero.
- Purtroppo i due titoli non dispongono di uno storico adeguato per valutazioni di stampo quantitativo. Non è possibile ad esempio analizzare il processo che muove fondamentalmente il prezzo, e quindi la natura stocastica, dei sottostanti analizzati, non potendo osservare anche eventuali mutamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame. Tuttavia sembrano essere positivamente correlate anche in quanto appartenenti allo stesso settore: in tal modo si evita il rischio che potenzialmente i valori di tutti i titoli viaggi indipendentemente, andando ad inficiare l’elargizione di cedole o la restituzione integrale del capitale nominale.
- Le 2 aziende tedesche presentano una volatilità mediamente elevata, e questo giova alla costruzione in termini di facilità e risparmio nella costruzione del certificato (costi più bassi delle opzioni, maggiore conservatività dei livelli di protezione – barriera – e di percepimento dei premi potenziali – trigger cedolare -, scadenze più brevi ecc).
- Per concludere non è possibile il confronto fra la metrica del P/E attuale delle singole aziende rispetto al settore food-beverage
Commento: il fatto di non disporre di uno storico di uno storico adeguato, data la forte correzione che hanno subito i due titoli e la volatilità elevata il tutto favorisce livelli di protezione condizionata, entità delle cedole potenziali e scadenze allettanti.
Fatte queste considerazioni, chi vuole investire indirettamente nelle suddette 2 aziende, può dare utilizzare questo certificato di investimento Memory Cash Collect Vontobel.
Vontobel: Certificati Memory Cash Collect, punti salienti. Come investire su settore food-beverage
- Barriera europea sul capitale al 60% dei valori iniziali
- Trigger cedole al 60% dei livelli iniziali
- Cedole mensili condizionate del 2,50% (max 30,00% annuo) con effetto memoria
- Autocall trigger mensile – che permette di ricevere il rimborso anticipato- osservabile dal 6° mese (dal 05.09.2022) e pari al 100% dei valori iniziali
- Prezzo lettera rilevato sulla pagina del sito a circa 104,40 euro – chiusura del 18.03.2022 –
Vontobel: Certificati Memory Cash Collect, funzionamento del payoff. Come investire su settore food-beverage
Questo Certificato di investimento Memory Cash Collect Vontobel, è stato emesso il 04.03.2022, ha data di valutazione finale posta al 04.03.2024 (scadenza/liquidazione 11.03.2024), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 Euro.
Il certificato in questione paga dunque cedole mensili di 2,50 euro se ogni sottostante non scende oltre il trigger delle cedole, posto al 60% dei valori iniziali; in caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola, che però viene immagazzinata in memoria e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando tutti i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.
Inoltre il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger trimestrale, a partire dal 6° mese e pari al 100% dei valori iniziali: se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del trimestre in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria); in caso contrario la vita del prodotto continua.
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se ogni sottostante non scende la barriera europea posta al 60% dei valori iniziali (stessa entità del trigger cedolare), il certificato paga il nominale più l’ultima cedola -e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria-;
- in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante peggiore (ossia con valore peggiore rispetto a quello iniziale, anche detto Worst Of, WO), pagando un valore pari al valore nominale del certificato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del suddetto sottostante
Da notare la presenza della barriera europea: grazie a tale caratteristica il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale.
Vontobel: Certificati Memory Cash Collect, i sottostanti con analisi dinamica sulla componente lineare
La situazione attuali sui sottostanti di questo certificato di investimento Step Down Memory Cash Collect Worst Of Unicredit è la seguente:
- Delivery Hero: livello iniziale (49,35 Eur), Barriera/trigger cedola (29,61 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 11.03.2022 a 44,94 Eur, pari al 91,06% del livello iniziale)
- Hello Fresh: livello iniziale (43,61 Eur), Barriera/trigger cedola (26,166 Eur), ultimo prezzo registrato (chiusura al 11.03.2022 a 42,09 Eur, pari al 96,51% del livello iniziale)
NB: Delivery Heroè il WO. Il fatto che il valore attuale di Delivery Hero sia al 91,06% e che il prezzo del certificato sia superiore a 91,06 Euro (a circa 104,40 Euro) implica che il certificato quoti con un premio sulla componente lineare.
Codice ISIN del prodotto
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