Certificato Fast su Tech USA, con Airbag e Altissimo Rendimento

Oggi si analizza un certificato di Vontobel molto interessante ed appena emesso, per investire su un “tris” di azioni del settore Tech Statunitense (Sofi Technology, Microstrategy e Nvidia).

Il certificato è molto interessante perché a fronte di un alta volatilità implicita dei titoli USA sottostanti, consente di ottenere interessanti condizioni per l’investitore, ossia la seguente struttura:

• un corposissimo flusso cedolare mensile senza effetto memoria del 2,60% (si ricordi i redditi diversi nella compensazione di eventuali minusvalenze).
• un’effetto fast step down sull’autocall attivo dal 6° mese (14/07/2025) e decrescente a step dell’1% ogni mese, dal 100% al 71% dei valori iniziali
• una protezione discretamente condizionata conservativa (65% sui premi e 60% con airbag sul capitale)
• un prezzo prezzo lettera, col SeDeX aperto, a circa 101,10 Euro
• una media scadenza (3 anni)

Il portafoglio sottostante e il WO 

I livelli chiave sul portafoglio sottostante – di questo certificate targato Vontobel – sono i seguenti:

NVDA -> Valore Iniziale (133,23 USD), Barriera/Strike (86,60 USD),Trigger Cedola (79,94 USD),Valore di Mercato (chiusura del 14/01/2024 a 131,76 USD, pari al 98,90% del Valore Iniziale)

SOFI -> Valore Iniziale (14,07 USD), Barriera/Strike (9,15 USD), Trigger Cedola (8,44 USD), Valore di Mercato (chiusura del 14/01/2024 a 14,50 USD, pari al 103,06% del Valore Iniziale)

MSTR -> Valore Iniziale (328,40 USD), Barriera/Strike (213,46 USD), Trigger Cedola (197,04 USD), Valore di Mercato (chiusura del 14/01/2024 a 342,17 USD, pari al 104,19% del Valore Iniziale)

NB: il sottostante WO per ora è rappresentato da Nvidia, al 98,90% del valore iniziale.

Ora si passa direttamente all’analisi dei numeri, ossia il payoff in caso di autocall e a scadenza

Vontobel Certificati Cash Collect Airbag Fast Step Down: Rendimento in caso di autocall

Il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall trigger fast step down mensile, a partire dal 6° mese (e fino al penultimo), decrescente a step del 1% ogni mese e dal 100% al 77% dei valori iniziali, aumentando notevolmente le probabilità del rimborso anticipato:

1. se il prezzo del sottostante è pari o superiore all’autocall trigger il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria);
2. in caso contrario la vita del prodotto continua.

In altre parole, se alla prima data scatta l’autocall (cioè il valore dei sottostanti è pari o superiore al 100% del loro valore iniziale), si ottengono massimo 6 cedole più il nominale, ossia 115,60 euro, con un rendimento massimo lordo a 6 mesi del 14,34% (29,08% annualizzato). Al contrario si passa alla 2° data di valutazione (sottostanti>=99% Valore Inziali), con potenziale importo di 118,20 Euro e rendimento 7 mesi del 16,91% (29,40% annualizzato) e così via, fino alla penultima data di valutazione (sottostanti>71% Valori Iniziali e potenziale importo massimo di 191 Euro).

Ai prezzi attuali il maggior rendimento annuo si ottiene a scadenza

Vontobel Certificati Cash Collect Airbag Fast Step Down: P&L a Scadenza

A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:

• se alla data di valutazione finale il sottostante Worst Of (WO, ossia con valore finale peggiore rispetto a quello iniziale) non scende sotto la barriera europea, il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria -. In altre parole si otterrebbero un massimo di 36 cedole più il nominale
• in caso contrario il certificato di investimento si basa sulla performance del sottostante WO, ossia pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per il rapporto fra Valore Iniziale e Strike (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del WO.

Questa la struttura di rimborso del contratto di Vontobel a scadenza, a mercati americani chiusi ma con quelli italiani aperti:

Fonte: Elaborazione di Investire Oggi

1. Come si può vedere il rendimento massimo potenziale lordo (condizione: sottostanti>65% dei Valori Iniziali) è dato da un totale di 193,60 Euro a circa 3 anni.
   Ciò corrisponde al 71,55% (circa 29,88% annualizzato).
2. Se invece il WO non è sceso oltre il -39,32% il certificato paga ancora il nominale di 100 Euro.
3. Al contrario, se il WO scende con più forza si calcola il payoff a scadenza (ossia il valore di rimborso teorico) come il valore nominale moltiplicato per il Valore Potenziale Finale del sottostante WO (dato da Pr. Sottost. nella tabella), il tutto diviso per il Valore di Strike del WO (il tutto da il Val Rimb Cert). In altre parole il valore % di perdita del certificato è minore di quello del sottostante grazie all’opzione airbag.

Codice ISIN

DE000VG2U804

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