Danilo Fieni
Si analizza un Certificato molto interessante, targato Vontobel, per investire su un basket di 4 azioni appartenenti a indiustrie completamente differenti, ma tutte quotate nello stesso mercato.
In questo caso i sottostanti del certificato di Barclays sono quotati in Italia (FTSEMIB), e rispettivamente rappresentati da: BPER Banca (BPE), Leonardo (LDO), Moncler (MONC) e Telecom Italia (TIT).
Il certificato è interessante poiché, a fronte di bassa correlazione dei sottostanti si ottiene una buona struttura. Ossia:
- Una protezione discretamente conservativa su capitale e premi (60% dei Valori Iniziali)
- Corposi premi mensili condizionati dell’1,33% (max. 15,96% annuo), con effetto memoria
- Meccanismo di Autocall Fast Step Down Mensile, attiva dal 3° mese (dall’11/07/2025) e decrescente a step dell’1%: dal 100% al 74% dei valori iniziali
- Una Scadenza di medio termine (2,5 anni)
- Valore Nominale di 100 Euro
Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: Funzionamento del Payoff
Questo certificato è stato emesso da Vontobel il 15/04/2024, ha data di valutazione finale/scadenza posta al 11/10/2027 (liquidazione il 18/11/2027), è negoziato su SeDeX ed ha un valore nominale di 100 Euro.
Meccanismo Cedolare ed Effetto Memoria
Il certificato in questione paga corposi premi mensili condizionati di 1,13 Euro, cioè se i 4 sottostanti non scendono oltre il -40% dei loro valori inziali (ossia con un trigger premio al 60% dei valori iniziali).
In caso contrario non viene corrisposta alcuna cedola. Quest’ultima viene immagazzinata però in memoria, e pagata assieme a tutte quelle eventualmente non pagate in precedenza quando si presenta la condizione del pagamento, ovvero quando i sottostanti risalgono sopra il trigger in una delle date di valutazione successive.
Meccanismo di Rimborso Anticipato: Autocall Fast Step Down
Il meccanismo Autocall permette di ottenere il rimborso anticipato, grazie all’autocall fast step down mensile, a partire dal 3° mese (e fino al penultimo), avendo 2 scenari:
- se il prezzo di ogni sottostante è pari o superiore al relativo trigger di autocall il certificato rimborsa il valore nominale più la cedola del mese in questione (e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria);
- in caso contrario la vita del prodotto continua.
Scadenza
A scadenza, se il prodotto non si è estinto anticipatamente, si prefigurano 2 scenari:
- se alla data di valutazione finale il sottostante Worst Of (WO, ossia con valore finale più basso rispetto al valore iniziale) non scende sotto la barriera europea – della stessa entità del trigger cedolare -, il certificato paga il nominale più l’ultima cedola – e quelle eventualmente non pagate in precedenza grazie all’effetto memoria -. In altre parole si otterrebbero 30 cedole più il nominale.
- in caso contrario il certificato di investimento replica linearmente la performance del sottostante Worst Of, pagando un valore pari al valore nominale del certificato moltiplicato per la performance (data dal valore finale in rapporto al valore iniziale) del WO.
Barriera Europea
Notare la presenza della barriera europea. Il valore dei sottostanti può anche fluttuare sotto barriera durante la vita del certificato senza compromettere la protezione del capitale. Per restituire il valore nominale, il valore dei sottostanti deve risultare sopra la barriera solo alla data di valutazione finale.
Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: Il portafoglio sottostante e il Worst Of
I livelli chiave sul portafoglio sottostante – di questo certificate targato Vontobel– sono i seguenti:
BPE -> Valore Iniziale (6,21 Eur), Barriera/Trigger Cedola (3,726 Eur)
LDO -> Valore Iniziale (42,56 Eur), Barriera/Trigger Cedola (25,536 Eur)
MONC -> Valore Iniziale (52,98 Eur), Barriera/Trigger Cedola (31,788 Eur)
TIT -> Valore Iniziale (0,2985 Eur), Barriera/Trigger Cedola (0,1791 Eur)
Codice ISIN
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