Certificate Fast su Semiconduttori con alto ritorno annuo

All’interno del parco dei Certificati targati Vontobel ne balza all’occhio uno molto interessante, di recente emissione, che consente di investire su 3 società appartenenti all’industria dei Semiconduttori.

In tal modo si da la possibilità agli investitori di investire indirettamente su un paniere di azioni – in tema semiconduttori – con un impiego di danaro limitato.

Indirettamente perché, a fronte della rinuncia ad eventuali dividendi e salite nel valore dei sottostanti, si ottengono interessanti condizioni favorevoli per l’investitore. Un corposo flusso cedolare periodico, una protezione condizionata conservativa, autocall fast step down ed una scadenza di medio-breve termine.

Molto importante inoltre, l’assoluta efficienza della fiscalità dei certificati e, quindi, le corpose cedole mensili condizionate (redditi diversi in quanto derivanti da strumenti derivati cartolarizzati) nella compensazione delle eventuali minusvalenze presenti nello zaino fiscale.

Informazioni quantitative sul portafoglio sottostante

In questo caso, i sottostanti azionari del certificato di Vontobel, sono quotati in America (NASDAQ100 e NYSE), e sono rappresentati da: Intel (INTC), Nvidia (NVDA) e Taiwan Semiconductor Manifacturing (TSM).

Informazione Storica sui Bilanci e sui Prezzi

Il “tris” azionario possiede una quantità di informazione storica più che sufficiente per analizzare, su stampo quantitativo, i bilanci (ricavi, utili netti, FCF e vari Ratios) o quale sia il processo stocastico (mean reverting, random walk o momentum) che muove fondamentalmente il prezzo dei 3 sottostanti analizzati, potendo ad esempio notare eventuali cambiamenti di natura a seconda del periodo storico/time frame analizzato.

Il Rischio

Il portafoglio azionario ha, come detto, core business quasi uguale (TSM ad esempio è fornitrice di NVDA), essendo composto da 3 aziende operanti nell’industria dei semiconduttori.

Diminuisce in altre parole il rischio di correlazione, ossia il rischio che il valore di mercato dei titoli fluttui in modo totalmente indipendente l’uno dall’altro, andando ad inficiare la corresponsione di cedole e/o capitale anche a causa di uno solo dei sottostanti.

Il portafoglio possiede un margine medio più che sufficiente, a livello di volatilità implicita (volatilità futura attesa ed espressa dalle opzioni a 30 giorni), per la strutturazione del prodotto. Attualmente la più pesante è INTC, a circa il 49%; segue NVDA a circa il 42%; in coda TSM, sempre con un buon margine, a circa il 34%.

Processo Stocastico e Trading

Dal lato stocastico e tecnico-quantitativo, il trittico è classificato come dominato da una proprietà momentum (ossia con Hurst>0,5 e Significatività Statistica>97%) su 3 periodi analizzati (1024, 2048 e 4096 osservazioni di rendimenti logaritmici calcolati sui prezzi giornalieri di chiusura).

Si consiglia quindi di fare trading-investing diretto sui titoli, su dati di chiusura giornaliera, con tecniche momentum-breakout-trend following.

Aspetti di Analisi Fondamentale

A livello fondamentale vengono assegnati attualmente i seguenti ratings: Market Screener assegna 2 STRONG BUY complessivo per NVDA e TSM, e 1 HOLD per INTC. Zacks, in base alla metrica Earning Surprise (più reattiva al cambiamento degli EPS trimestrali), assegna attualmente addirittura 1 STRONG BUY per TSM, e 1 BUY per NVDA e 1 HOLD per INTC.

Le valutazioni sul fronte fondamentale, quindi, convergono.

In ultimo, ma non per importanza, tutte e 3 le aziende elargiscono dividendi atti alla costruzione del prodotto.

Si passa ora a spiegare il meccanismo di base del certificato, riassunto nella struttura e districato nel funzionamento del Payoff, per poi passare ai livelli chiave dei sottostanti ed all’analisi del payoff a scadenza in base alle quotazioni attuali di mercato.

Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: la Struttura

A seguire la struttura del certificato firmato Vontobel:

• Barriera europea sul capitale al 60% dei valori iniziali
• Trigger cedole al 60% dei valori iniziali
• Cedole mensili condizionate dell’1,21% (max 14,52% annuo) sul valore nominale, con effetto memoria
• Autocall Fast Step Down Mensile, a partire dal 6° mese (dal 09/06/2025) e decrescente a step dell’1%, dal 100% all’83% dei valori iniziali
• Scadenza a 2 anni
• Valore nominale di 100 euro
• Opzione quanto che neutralizza il tasso di cambio
• Prezzo lettera rilevato a 98,00 Euro – intorno alle 11:30 dell’11.12.2024 –

Ora, senza passare per il funzionamento del meccanismo di base del Payoff, si arriva direttamente all’analisi del portafoglio sottostante e dei rendimenti.

Vontobel Certificati Memory Cash Collect Fast Step Down: Il portafoglio Sottostante e il WO

I livelli chiave sul sottostante di questo certificate targato Vontobel – sono i seguenti:

TSM -> Valore Iniziale (199,17 USD), Barriera/Trigger Cedola (119,502 USD), Valore di Mercato (chiusura del 10.12.2024 a 191,94 USD, pari al 96,37% del Valore Iniziale)

INTC -> Valore Iniziale (20,81 USD), Barriera/Trigger Cedola (12,486 USD), Valore di Mercato (chiusura del 10.12.2024 a 20,16 USD, pari al 96,88% del Valore Iniziale)

NVDA -> Valore Iniziale (138,81 USD), Barriera/Trigger Cedola (83,286 USD), Valore di Mercato (chiusura del 10.12.2024 a 135,07 USD, pari al 97,31% del Valore Iniziale)

NB: per ora il sottostante WO (Worst Of, con valore di mercato più basso rispetto a quello iniziale) è rappresentato da TSM (anche se la situazione è molto simile su INTC).

Rendimento Potenziale in Autocall ed a Scadenza

Payoff in caso di Autocall

Dalla sesta data di valutazione si attiva il meccanismo di autocall, tale per cui si verificano due scenari:

1. se il valore di mercato dei sottostanti sale oltre il livello di autocall si ottiene il valore nominale più la cedola del mese in questione e quelle non eventualmente pagate, grazie all’effetto memoria
2. in caso contrario la vita del prodotto continua

NB: Se la condizione scatta alla prima data (Sottostanti>Valori Iniziali) si saranno ottenute 6 cedole più il nominale, ossia 107,26 Euro, con un rendimento a circa 6 mesi del 9,45% (19,16% annualizzato) rispetto il suddetto prezzo lettera. Se scatta alla seconda data (Sottostanti>99% Valore Iniziale) si ottengono 108,47 Eur, con un rendimento a circa 7 mesi del 10,68% (18,57% annualizzato) e così via, fino ad arrivare alla penultima data (Sottostanti> 83% Valore Iniziale e 23 cedole più il nominale)

Come si vede, al prezzo ask attuale, il maggior rendimento potenziale annuo si sprigiona alla prima data di autocall.

Payoff a Scadenza

Fonte: elaborazione di Investire Oggi

A scadenza, se il prodotto targato Vontobel non si è estinto anticipatamente, si verificano due scenari potenziali:

1. Se alla data di valutazione finale il sottostante WO non scende sotto la barriera (60% del Valore Iniziale, stessa entità del trigger cedole), si saranno ottenute 24 cedole più il nominale, ossia 129,04 Euro, con un rendimento a 2 anni del 31,67% (15,88% annualizzato)
2. in caso contrario il certificato replica linearmente la performance del sottostante WO, ossia pagando un valore pari al valore nominale moltiplicato per il rapporto fra il valore finale ed il valore iniziale del WO.

Codice ISIN 

DE000VC97C60

Cliccandovi sopra verrete rimandati alla pagina del certificato firmato Vontobel.

Nota Bene: il trading e l’attività d’investimento in generale possono comportare rischi significativi per il capitale, con perdite che potrebbero in alcuni casi eccedere il capitale iniziale. Gli scenari di mercato cambiano continuamente e le performance passate non rappresentano garanzia delle performance future. È pertanto fondamentale assicurarsi di aver compreso tali rischi. Le informazioni presentate in questo sito non sono in alcun modo da intendersi come sollecito all’investimento e sono rivolte ad un pubblico indistinto, non rappresentando in alcun modo attività di consulenza finanziaria personalizzata -e nemmeno generica-  in base ai profili di rischio e rendimento degli investitori. Ogni decisione di investimento è sotto la piena ed esclusiva responsabilità del lettore. Né l’autore né Investire Oggi saranno responsabili nei confronti di nessun utente né di qualsivoglia altra persona o entità per l’inesattezza delle informazioni o per qualsiasi errore od omissione nei suoi contenuti, a prescindere della causa di tali inesattezze, errori od omissioni.